2024 年 12 月 30 日，Bitwise 向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了 11 种不同的加密货币策略交易所交易基金的综合文件，此举确实标志着投资者访问另类币的方式发生了重大转变。这项以 单一代币加密货币 ETF 为中心的举措旨在扩大美国市场对各种主要协议代币的直接敞口，提供比传统比特币或以太坊产品更精细的投资方法。
另类币前沿：这些 ETF 包含什么
Bitwise 向 SEC 提交的战略文件详细说明了在 NYSE Arca 上市 11 种单一资产加密货币策略 ETF 的计划，标志着机构数字资产产品的关键扩展。这些基金旨在提供对精选的单个协议代币的敞口，包括 AAVE、UNI、TRX、NEAR、SUI 和 ZEC 等知名名称，以及 CC、ENA、Hyperliquid、STRK 和 TAO 等新兴参与者。每个 ETF 都被构建为 Bitwise Funds Trust 中的一个独立系列，其主要目标是实现与特定基础数字资产表现直接相关的资本增值，而不是通过一篮子方法或传统金融工具。
这项举措反映了投资者对直接、受监管地访问更广泛的另类币市场的日益增长的需求。通过隔离单个代币，这些 ETF 旨在提供有针对性的投资机会，使参与者能够利用特定区块链项目的独特增长叙事和技术进步。此举强调了一个成熟的市场，在这个市场中，零售和机构参与者都越来越需要并且可行地将多元化扩展到前两种加密货币之外。
剖析机制：如何获得敞口
这些拟议的 Bitwise ETF 的运营框架是多方面的，结合了多种方法来获得对其各自数字资产的敞口。根据招股说明书，每个基金打算将其至少 80% 的净资产（加上任何借款）投资于提供其指定代币敞口的工具。这种敞口是通过以下方式实现的：
- 直接代币持有： 这些基金可能持有部分实际的基础加密货币代币，但直接持有通常限制在净资产的 60%。
- 非美国交易所交易产品： 投资于在国际交易所交易的现有加密货币相关 ETP。
- 衍生工具： 利用期货合约、期权和其他参考基础加密资产的衍生品来管理敞口和风险。
此外，文件表明这些基金可能会利用全资拥有的开曼群岛子公司来持有某些数字资产和衍生品。这种结构安排旨在帮助保持其作为国内税收法典下的受监管投资公司 (RIC) 的地位，在驾驭围绕数字资产的复杂监管环境的同时，提供潜在的税收效率。
驾驭环境：单一代币加密货币 ETF 的风险和业绩细微差别
即使通过 ETF 等受监管的工具投资数字资产，也存在固有风险，Bitwise 的文件在概述这些风险方面非常细致。潜在投资者需要考虑一系列因素：
- 数字资产波动性： 加密货币众所周知的不可预测的价格波动。
- 托管和网络安全威胁： 与存储数字资产和潜在漏洞相关的风险。
- 监管分类不确定性： 各种代币不断发展且通常含糊不清的法律地位。
- 衍生品使用： 与衍生工具相关的复杂性和杠杆风险。
- 流动性限制： 在不影响市场价格的情况下购买或出售大量特定另类币的潜在挑战。
- 集中风险： 与单一资产敞口相关的更高风险，而不是多元化投资组合。
至关重要的是要了解这些基金的业绩不会精确地反映基础加密货币的现货价格。由于各种因素，可能会出现差异，包括管理费、基金的特定结构特征以及其对第三方交易所交易产品和衍生品的依赖。虽然这些 ETF 提供了一条受监管的另类币敞口途径，但鼓励投资者进行尽职调查，了解即使有机构护栏，加密货币市场的旅程通常也需要 *钻石手* 方法。
市场前景和前进道路
这些拟议的 单一代币加密货币 ETF 在 NYSE Arca 上市标志着朝着更广泛的数字资产的主流采用和流动性迈出了重要一步。运营模式涉及通过授权参与者进行的大宗创建和赎回，这是 ETF 的标准做法，有助于保持与基础资产的价格一致。Bitwise Investment Manager LLC 被指定为投资顾问，一旦基金开始运营，指定的投资组合经理将随时准备监督基金。
早在 2024 年底，Bitwise 也分享了其前景，*预测* 比特币、另类币和加密货币 ETF 的看涨趋势。虽然自那时以来市场已经看到了其自身的波动，但许多*早期的预测*已经实现，增强了机构对数字资产日益增长的信心。这种持续的机构兴趣，加上创新的产品供应，继续塑造着加密货币投资的未来。对于那些热衷于跟踪这些发展并探索动态加密货币领域的新机会的人来说，像 cryptoview.io 这样的平台可以提供有价值的见解和分析。
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