我们是否正在目睹Grayscale比特币信托基金（GBTC）的获利回吐结束，这一直对比特币施加着卖压？根据摩根大通最近的研究报告，情况的确可能如此。该银行的分析表明，在引入美国现货比特币交易所交易基金（ETF）后的两周内，比特币价值大幅下跌超过20%，主要是由GBTC投资者套现所致。
GBTC在比特币市场中的作用
在其转变为ETF之前，GBTC是美国投资者获取比特币曝光的有限途径之一，而无需直接拥有这种加密货币。即使在今天，它仍然是最大的比特币投资产品，管理资产超过200亿美元。摩根大通此前预测，由于对“净资产价值”（NAV）交易的获利回吐，GBTC可能会出现约30亿美元的资金流出。
这种资金流出非常重要，因为它导致资金退出加密货币市场，从而对比特币价格施加下行压力。然而，摩根大通的分析师团队，由尼古拉斯·帕尼吉尔佐格卢（Nikolaos Panigirtzoglou）领导，现在相信大部分获利回吐已经发生，称“考虑到已经有43亿美元从GBTC流出，我们得出结论，Grayscale的GBTC获利回吐基本上已经发生。”这意味着来自这一渠道的比特币下行压力应该大部分已经过去。
转向现货比特币ETF
该银行的估算表明，大约13亿美元的资金已从GBTC转移到新成立的现货比特币ETF，后者更加便宜。这相当于每月30亿美元的资金流出。如果Grayscale减少费用的速度较慢，这些资金流出可能会持续，甚至在其他现货ETF获得足够吸引力以与GBTC在规模和流动性方面竞争时可能会加速。
额外的卖压
来自加密货币交易所FTX破产清算的信息显示，自从转变为ETF以来，已有大约10亿美元的GBTC抛售。这一信息在CoinDesk的一份报告中披露。
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