目前比特币供应量的 97% 处于盈利状态，链上指标表明该资产的上升轨迹仍然具有显着的动能，为任何全面的 Bitcoin bull run analysis 提供了细致的视角。虽然市场显示出欣快迹象，但历史数据和所有权转移模式表明，当前的涨势在达到明确的顶部之前可能还有更多的上涨空间。
比特币 (BTC) 的价格
解读市场情绪：NUPL 指标
未实现净利润/亏损 (NUPL) 指标是一个关键的链上指标，最近记录为 +0.52。从历史上看，该水平通常标志着一个关键的过渡点，从谨慎乐观的阶段转变为全面的市场狂热。之前的周期，尤其是在 2017 年和 2021 年，都出现了类似的 NUPL 读数，预示着在最终市场调整之前出现峰值看涨情绪。
虽然高比例的盈利供应（如目前的 97%）突显了强烈的投资者信心，但也表明市场拥挤。持续的向上移动可能需要一段时间的巩固，以确保涨势保持健康，并防止市场过热而容易出现大幅回调。监控此指标对于了解当前的市场心理至关重要。
所有权格局的变化：新鲸鱼涌现
当前市场周期的一个显着趋势是短期持有者 (STH) 的影响力越来越大，他们现在占比特币已实现市值的创纪录的 44%。这种现象表明，长期持有者 (LTH) 正在战略性地获利，而一波新的市场参与者（通常拥有大量资本）正在介入以吸收供应。这种所有权动态变化通常在牛市的后期观察到。
但是，目前的情况似乎有所不同。大量资金流入比特币现货 ETF，加上稳健的稳定币流动性和持续的机构买盘，有效地吸收了抛售压力。这创造了一种更具弹性的市场欣快感，可能会将涨势扩展到超出传统预期。STH 主导地位的未来下降可能会迎来长期积累的新阶段，进一步巩固比特币的价格底部。
深入了解 Bitcoin Bull Run Analysis：资金费率作为逆向信号
预测比特币短期价格走势的最引人注目的信号之一来自币安的资金费率。从历史上看，资金费率转为负值的时期通常预示着比特币的强劲反弹。负资金费率通常表明大多数交易者看跌，支付溢价做空比特币，这为逆向反弹或“空头挤压”创造了成熟的条件。
回顾来看，这种模式在几个实例中被证明是准确的。2023 年 10 月，负资金费率之后，BTC 的价格大幅上涨，从大约 28,000 美元涨至 73,000 美元。同样，在 2024 年 9 月，该资产在资金费率下跌后从 57,000 美元攀升至 108,000 美元。最近，在 2025 年 4 月，资金费率的类似下跌预示着从 95,000 美元到 123,000 美元的反弹。截至 2025 年 10 月 15 日，资金费率再次出现下跌迹象，价格稳定在 115,000 美元左右，市场传言表明可能会出现另一次重大举动，可能会让空头措手不及。
比特币 (BTC) 的趋势
驾驭当前形势和未来展望
这些链上指标和市场动态的汇合为比特币描绘了一幅复杂而有趣的图景。虽然高比例的盈利供应表明牛市的成熟阶段，但来自 STH 和机构的新资本涌入，以及负资金费率的预测能力，表明增长的持续潜力。投资者目前正在权衡最终、强劲的上涨的可能性与健康市场调整的必要性。
了解这些复杂的市场信号对于做出明智的决策至关重要。像 cryptoview.io 这样的平台提供了有价值的工具来跟踪此类链上数据和市场情绪，帮助您在这个快节奏的环境中保持领先地位。密切关注这些指标可以帮助您辨别是时候 *HODL* 还是为潜在的波动做好准备。对于那些希望利用市场波动获利的人来说，全面了解生态系统至关重要。
