去中心化永续合约交易所的市场份额已飙升至 2025 年 11 月的历史新高 11.7%，高于 2023 年 1 月的 2.1%。在这种增长中，投资银行 Cantor Fitzgerald 发布了一份看涨的 Hyperliquid HYPE 代币预测，预测到 2035 年可能会升至 200 美元，这得益于 DEX 采用率的提高和战略协议的增强。
Cantor Fitzgerald 预测的 200 美元 Hyperliquid HYPE 代币预测
2025 年 12 月初，Cantor Fitzgerald 发布了一份详细的研究报告，概述了 Hyperliquid 原生 HYPE 代币的雄心勃勃的价格目标。该公司预测，HYPE 可能会在未来十年内飙升至 200 美元以上，这主要归因于去中心化永续期货交易平台日益普及。
Cantor Fitzgerald 的方法论基于以下几个关键假设：
- 费用再分配： 该分析认为，由于几乎所有协议费用都通过回购返还给代币持有者，因此到 2035 年，HYPE 的估值应反映更高的倍数，接近 50 倍。
- 供应减少： 该协议的援助基金 (AF) 是一个链上实体，使用 99% 的交易费用积极回购 HYPE 代币。预计该机制将回购约 2.91 亿个 HYPE，从而将总流通供应量减少至 6.66 亿个代币。这种人为的稀缺性旨在提振需求。
- 市场份额转移： 预测中的一个关键因素是假设中心化交易所 (CEX) 将每年将其约 1% 的市场份额让给 DEX。仅此一项转变就可能转化为估计 6000 亿美元的交易量流入去中心化平台，从而显着惠及像 Hyperliquid 这样的协议。
- 复合年增长率 (CAGR)： 该预测还考虑了代币价格持续 15% 的复合年增长率，反映了投资者持续的兴趣和平台扩张。
HIP-3 和 HYPE 估值背后的机制
专注于 HYPE 金库的公司 Hyperion DeFi 的首席执行官 Hyunsu Jung 认为，Hyperliquid 改进提案 3 (HIP-3) 将成为该代币未来表现的关键催化剂。Jung 强调，预计 HIP-3 将成为 Hyperliquid 下一增长阶段的主要引擎，直接支持 Cantor Fitzgerald 提出的估值框架。
永续掉期是 Hyperliquid 的核心产品，是一种跟踪标的资产价格且没有到期日的衍生品合约。一种融资机制确保其价格与现货资产挂钩，从而促进多头和空头头寸持有者之间的支付。这种创新的金融工具一直是 DEX 交易量的重要驱动因素，吸引了各种各样的交易者。
DEX 主导地位上升：市场转变
更广泛的加密货币领域正在见证向去中心化交易场所的显着转变。来自 CoinGecko 的数据显示，永续期货 DEX 的市场份额大幅增加，从 2023 年 1 月的 2.1% 升至 2025 年 11 月的 11.7%。这一趋势突显了交易者越来越偏爱去中心化平台提供的透明度、自我托管和抗审查性。DeFi 领域的持续创新，加上增强的用户界面和流动性，使 DEX 与中心化交易所的竞争力日益增强。加密货币社区中的许多人认为，这一趋势只会加速，从而巩固去中心化金融的长期可行性。
应对竞争格局：Lighter DEX 的威胁
尽管 Hyperliquid 的前景乐观，但竞争对手去中心化交易所的出现对其预计的增长轨迹构成了重大挑战。Hyunsu Jung 特别强调了 Lighter DEX 即将到来的代币生成事件 (TGE) 是短期的主要竞争风险。像 Lighter 这样的新进入者正在利用 TGE 和有吸引力的激励结构来迅速占领市场份额，从而创造一个动态且竞争激烈的环境。
Lighter DEX 构建在以太坊 rollup 上，通过提供零费用交易模式和独家的基于积分的收益耕作系统迅速获得关注。据报道，该策略导致每日交易量超过 80 亿美元，使其成为一个强大的竞争者。围绕 Lighter 传闻的 TGE（预计在 2025 年底之前）的传闻已经很明显，截至 12 月 20 日，Lighter 积分在场外交易市场上的交易价格约为 12 美元。这种对新代币发行的 *ape strong* 情绪可能会转移流动性以及来自 Hyperliquid 等已建立平台的交易活动。分析这些市场动态对于任何 Hyperliquid HYPE 代币预测 至关重要。
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