最近一段时间，比特币价格保持在窄幅震荡中，这导致投资者对参与交易的积极性明显下降。对比特币链上指标活动的仔细观察表明市场处于一种不确定的状态。目前，缺乏明确的抛售或买入信号，表明当前的区间震荡趋势可能会继续。
理解市场的不确定性
加密量化分析师邓彬评估了短期和中期比特币持有者的行为模式，以及比特币鲸鱼和小投资者的交易所活动。他的评估结果显示市场参与者普遍不愿意进行重大交易。
邓氏的分析基于短期持有者（STH）和中期持有者（MTH）的净未实现利润/损失数据（NUPL）。 STH-NUPL衡量了持有比特币不到一年的人的未实现利润或损失。与此同时，MTH-NUPL衡量了持有比特币六个月到两年的人的未实现利润或损失。
当这些指标高且为正时，表示投资者中存在看涨情绪，他们正在实现利润。相反，低且为负的值表示看跌情绪，投资者正在遭受损失。目前，STH和MTH的NUPL值都为零，这意味着两个群体目前都没有获利。这个中立信号可能意味着市场即将突破任何方向。
大型持有人群的稳定性
邓氏还研究了比特币的UTxOs平均7天流入交易所量。该指标跟踪从未花费的交易输出向交易所存入的加密资产数量。经过7天平均处理的数据显示，大型持有人群（持有100-10k比特币）在向交易所发送比特币方面的活动有限。这是另一个中立信号，表明这些群体没有重大抛售压力。
大型投资者的主导地位
进一步研究大型投资者的影响力时，邓氏指出，在创下历史最高价（ATH）之后的熊市中，100-10k持有者之间的所有权比例通常导致显著的波动，从而导致价格大幅下跌。然而，自今年年初以来，他们的UTXO主导地位已经减少。这表明这些持有者正在保留他们的比特币，正如邓氏指出的那样，他们限制了比特币的流通，以支持恢复趋势而不是追求快速利润。
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