BitMEX 的富有洞察力的联合创始人 Arthur Hayes 认为，山寨币季真正结束的观念是一种误解，而是认为小型数字资产经历大幅上涨的持续周期一直在进行中。 这种观点挑战了传统的市场智慧，表明 Arthur Hayes 山寨币季 不是一个单一的事件，而是一个持续的现象，不断有新项目取得令人印象深刻的收益，例如 Hyperliquid 在 2023 年从低于 5 美元攀升至 58 美元。
Hayes 的持久论点：永远存在的山寨币激增
Hayes 坚持认为，对于有辨别力的交易者来说，山寨币市场始终提供机会，无论更广泛的市场情绪如何，各种项目都会持续发布可观的回报。 他的论点从根本上驳斥了山寨币季是截然不同的、有时间限制的事件的观点，而是断言它们是一个持续的过程。 他在最近的一次播客中强调了这一点，他说：“总会发生山寨币季，如果你总是说山寨币季不存在，那是因为你没有拥有上涨的东西。” 这突出了投资者需要注意的关键：关注新兴叙事和创新项目是关键。
这种观点鼓励投资者超越传统的周期性观点，即资金依次从比特币流向以太坊，然后再流向山寨币。 相反，Hayes 的观点表明，市场更加动态和分散，特定的利基市场和创新协议可以在任何给定的时间经历爆炸性增长。 这不是等待市场范围内的转变，而是更多地识别准备发射的单个火箭。
回顾性高峰：突出过去的山寨币表现
回顾过去，Hayes 经常指出具体的例子来强调他永久的山寨币论点。 他强调的一个值得注意的例子是 Hyperliquid 在 2023 年的非凡历程，其价值从最初低于 5 美元的低点攀升至 9 月份 58 美元的历史新高。 这种通常被描述为真正的 “登月” 的飞速崛起，展示了即使在整体市场可能显得低迷的情况下，小型项目也能带来超额回报的潜力。
另一个引人注目的例子是 Solana 在 2025 年初的大幅反弹。来自 CoinMarketCap 的数据显示，Solana 在 2025 年 1 月飙升至接近 300 美元的历史新高，有效地收复了 2022 年低迷时期的大部分损失。 这些例子虽然现在是回顾性的，但有力地说明了 Hayes 的观点，即特定的山寨币能够并且确实实现了令人印象深刻的反弹，无论更广泛的市场叙事是否宣布“山寨币季”处于活跃状态。
驾驭新周期：Hayes 的投资策略
Hayes 还为投资者提供了战略建议，告诫他们不要简单地复制以前市场周期的策略。 他认为加密货币格局已经发生了重大变化，使得过去的剧本不再有效。 他目前关注的重点，正如在 X 帖子中分享的那样，涉及战略轮换：“我们正在退出 ETH 并进入高质量的 DeFi 名称，我们认为随着法定货币流动性的改善，这些名称可以跑赢大盘。” 这表明了一种细致入微的方法，优先考虑去中心化金融领域的创新和基本优势，而不是广泛的市场押注。
Hayes 推荐方法的主要方面包括：
- 关注新项目： 市场不断创新，新协议通常会带来最大的上涨潜力。
- 避免过时的策略： 过去的周期提供了经验教训，但直接复制可能会导致在快速发展的生态系统中错失机会。
- 拥抱高质量的 DeFi： 随着全球流动性状况的改善，经过充分审查的去中心化金融项目有望实现大幅增长。
这种具有前瞻性的立场强调了适应性和对新价值主张的敏锐眼光，这是在加密货币领域成功交易的标志。 对于那些希望利用这种动态环境的人来说，了解新兴行业的细微差别至关重要。
不同的市场观点和未来展望
虽然 Hayes 提倡山寨币激增的持续性，但市场情绪仍然多样化。 一些分析师此前曾预计 2025 年 1 月会出现强劲的山寨币反弹，他们推测比特币 (BTC) 需要建立新的历史高点，然后资金才会轮换到以太坊，从而引发更广泛的山寨币繁荣。 这种传统观点表明市场进展更具顺序性。
相反，其他专家将赌注押在已建立的山寨币上，他们认为这些传统资产的潜在 ETF 批准可能会推动它们在未来几个月内达到新的峰值，从而可能将较新的项目抛在身后。 然而，链上指标揭示了一个有趣的差异：即使在比特币价格波动的情况下，一些山寨币也进入了整合阶段，这违背了传统的市场周期预期，并进一步支持了 Arthur Hayes 山寨币季 不是一个单一事件而是一系列微周期的观点。 对于那些跟踪这些复杂的市场动向并寻求识别下一个突破性项目的人来说，像 cryptoview.io 这样的平台提供了宝贵的见解和分析，以驾驭不断变化的环境。
