10 ноября на рынке биткоина (BTC) произошло значительное изменение. Фьючерсы на биткоин CME опередили по объему фьючерсы на BTC на бирже Binance, сигнализируя о росте спроса со стороны институциональных инвесторов. Это изменение привело к ожиданиям потенциального преодоления биткоином отметки в $40 000 в ближайшем будущем.
Невиданный рост фьючерсов на биткоин CME
Общий интерес к текущим фьючерсам на биткоин CME составляет поразительные $4,35 млрд, что является самым высоким показателем с ноября 2021 года, когда биткоин достиг своего исторического максимума в $69 000. Это является явным признаком увеличенного интереса. Однако остается вопрос, достаточен ли этот рост для дальнейшего увеличения цены?
С начала октября открытый интерес к фьючерсам на BTC на бирже CME вырос на 125%, с $1,93 млрд до текущих значений. Этот рост несомненно связан с ожиданием утверждения биржевого фонда на биткоин. Однако важно отметить, что нет прямой корреляции между этим движением и действиями рыночных субъектов или эмитентов.
Варианты для институциональных инвесторов
У институциональных инвесторов есть несколько альтернатив, чтобы избежать высоких затрат, связанных с фьючерсными контрактами. Например, они могут выбрать опционы на биткоин CME, требующие меньших капиталовложений и предлагающие аналогичное кредитное плечо. Кроме того, регулируемые ETF и биржевые ноты (ETN) на торгах в регионах, таких как Канада, Бразилия и Европа, предоставляют альтернативы.
Хотя может показаться неразумным для крупнейших управляющих активами мира принимать значительные риски с деривативными контрактами в зависимости от решения Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и не ожидается до середины января, неоспоримый рост открытого интереса к фьючерсам на биткоин CME является убедительным доказательством увеличения интереса институциональных инвесторов к рынку криптовалют.
Признаки крайнего оптимизма
Несмотря на стабильный рост активности фьючерсов на биткоин CME, самым значительным развитием стал всплеск годовой премии по контрактам (базисная ставка). В нейтральных рынках ежемесячные фьючерсные контракты обычно торгуются с базисной ставкой от 5% до 10% для учета более длительных сроков расчетов. Эта ситуация, известная как контанго, не является уникальной для деривативов криптовалют.
28 ноября годовая премия по фьючерсам на биткоин CME выросла с 15% до 34%, в конечном итоге стабилизировавшись на уровне 23% к окончанию дня. Базисная ставка более 20% указывает на существенный оптимизм, что говорит о том, что покупатели были готовы заплатить значительную премию для установления кредитных длинных позиций.
В настоящее время метрика составляет 14%, что указывает на то, что то, что вызвало необычное движение, больше не является фактором. Следует отметить, что за тот 8-часовой период 28 ноября цена биткоина выросла с $37 100 до $38 200. Однако сложно определить, был ли этот рост вызван рынком на месте или фьючерсными контрактами, так как арбитраж между ними происходит за миллисекунды.
Вместо фокусировки на интрадневных движениях цен трейдеры должны обращаться к данным рынка опционов на BTC для подтверждения увеличенного интереса институциональных инвесторов. Если трейдеры ожидают снижения цены биткоина, ожидается, что метрика смещения дельты опционов BTC свыше 7%, в то время как периоды волнения обычно приводят к смещению -7%.
За последний месяц 30-дневный сдвиг дельты опционов BTC на 25% оставался ниже порога -7%, находясь около -10% 28 ноября. Эти данные подтверждают бычий настрой институциональных инвесторов, использующих фьючерсы на биткоин CME, подвергая сомнению теорию о накоплении крупных игроков активов в преддверии утверждения потенциального биржевого фонда.
В заключение, деривативные метрики не указывают на чрезмерный краткосрочный оптимизм. Если бы киты и рыночные субъекты были действительно на 90% уверены в утверждении SEC, в соответствии с ожиданиями аналитиков ETF Bloomberg, смещение дельты опционов BTC было бы вероятно гораздо ниже.
Тем не менее, при том, что цена биткоина торгуется около $38 000, кажется, что быки будут продолжать бросать вызов уровням сопротивления, пока надежда на утверждение биржевого фонда будет оставаться движущей силой. Для тех, кто хочет внимательно следить за этими рыночными движениями, приложение cryptoview.io предоставляет полную информацию о рынке криптовалют.
текст призыва к действию
