No volátil mundo das criptomoedas, as stablecoins são frequentemente vistas como um refúgio seguro. Seu valor está ligado a um ativo subjacente, geralmente moedas fiduciárias como o dólar americano ou um ativo criptográfico. Essa ligação é conhecida como âncora. No entanto, a estabilidade dessas moedas é tão boa quanto a força de sua âncora. Um exemplo disso é a stablecoin da Aave, a GHO, que, apesar dos esforços, não conseguiu atingir sua âncora de $1.
Status atual da GHO
De acordo com os dados mais recentes fornecidos pela provedora de dados de ativos digitais Kaiko, a GHO estava avaliada em $0.96 no momento da escrita. Isso é menos do que a âncora ideal de $1 que ela foi projetada para manter. A GHO foi lançada na blockchain Ethereum em meados de julho e inicialmente obteve uma resposta positiva. Dentro de um mês após o lançamento, ela tinha um suprimento circulante de mais de 21 milhões, conforme relatado pela DeFiLlama.
Desafios enfrentados pela GHO
As atraentes taxas de empréstimo de 1.5% foram um fator importante no sucesso inicial da GHO. No entanto, a demanda pela GHO não acompanhou o fornecimento, fazendo com que ela não atingisse sua âncora. O relatório da Kaiko indicou que a GHO tem casos de uso limitados, levando muitos usuários a venderem sua GHO por outras stablecoins logo após a criação.
Esforços para corrigir a âncora
Em resposta a esse problema, a Aave propôs aumentar a taxa de empréstimo de 1.5% para 2.5%. A ideia era incentivar os tomadores de empréstimo a comprar a GHO e pagar seus empréstimos, reduzindo assim o suprimento de tokens e aproximando-o de sua âncora de dólar. Essa proposta foi aprovada por unanimidade pelo Aave DAO. Como resultado, o suprimento circulante da GHO diminuiu mais de 13% nos dois dias seguintes.
Outra parte do problema é a ausência de um mecanismo sólido de resgate e oportunidades de arbitragem para a GHO. Ao contrário de outras stablecoins, os arbitrageurs não podem lucrar com os eventos de desacoplamento da GHO. Isso deve mudar com o próximo lançamento do Módulo de Estabilidade da GHO (GSM). O GSM permitirá que os usuários criem GHO usando outras stablecoins como garantia, tornando possível resgatar a GHO em uma proporção de 1:1 pelo ativo subjacente usado como garantia.
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