No mundo das criptomoedas, o Tether (USDT) teve uma semana cheia de altos e baixos, um período que pode ser adequadamente descrito como semana turbulenta do USDT. A semana começou com uma queda significativa abaixo da sua referência de $1, a mais considerável desde o colapso da exchange FTX em novembro passado. Esse incidente de descolamento desencadeou uma onda de comentários negativos. No entanto, à medida que a semana avançava, o USDT se recuperava e voltava a valer $1. No final da semana, o USDT estava sendo negociado a 99,9 centavos, de acordo com o CoinMarketCap.
O impacto da desvalorização do USDT
O descolamento levou a um aumento nos resgates do USDT. Assim como sacar dinheiro de um banco, a maioria das stablecoins, incluindo o USDT, pode ser trocada instantaneamente por equivalentes fora da cadeia, como o dólar americano (USD) em uma proporção de 1:1, independentemente do seu preço de mercado. Os resgates desempenham um papel crucial na capitalização de mercado das stablecoins, pois envolvem a retirada de tokens de circulação. Curiosamente, a capitalização de mercado do USDT não sofreu um declínio significativo, ao contrário de incidentes anteriores de descolamento. Em vez disso, houve uma pequena queda de 0,004, de $83,8 bilhões para $83,4 bilhões, na semana.
Isso contrasta com o incidente da FTX, onde a capitalização de mercado do USDT caiu aproximadamente 5,7%. Isso sugere que o USDT se tornou mais resiliente às perturbações do mercado, uma observação notável da semana turbulenta do USDT.
Dominância de mercado do USDT
Apesar da semana tumultuada, o USDT continua firmemente à frente de seus concorrentes no cenário das stablecoins. Em 2023, a capitalização de mercado do USDT aumentou dramaticamente em 26% desde o início do ano, com uma dominância de mercado de 66%. Enquanto isso, outras stablecoins como USD Coin (USDC), DAI e Binance USD (BUSD) perderam bilhões em capitalização de mercado desde o início de 2023.
O incidente de descolamento também ajudou a aumentar a confiança nas reservas do USDT. Investidores há muito questionam os ativos que respaldam o USDT e se os resgates seriam honrados durante um grande choque de mercado. A garantia da Tether de que possui ativos no valor de $86,7 bilhões respaldando o USDT, mais do que sua capitalização de mercado, ajudou a dissipar essas preocupações.
Desiquilíbrio do 3Pool da Curve e o fator DAI
O 3Pool da Curve, uma pool de liquidez de stablecoins composta por USDC, DAI e USDT, permaneceu desequilibrado no final da semana turbulenta do USDT. O USDT representava quase 60% do suprimento total, apesar do design da pool para manter um equilíbrio igual entre as três stablecoins. Esse desequilíbrio pode ser devido a um aumento na demanda por DAI, cujo suprimento no 3Pool da Curve havia caído abaixo de 20%.
O emissor do DAI, MakerDAO, recentemente aumentou a taxa de juros de poupança do DAI (DSR) para 8%, incentivando os traders a trocarem suas posições em USDT por DAI para obterem maiores recompensas. Desde o incidente de descolamento do USDC em março, o suprimento do DAI sofreu uma queda, levando a Maker a aumentar consistentemente a taxa de juros de poupança para atrair os traders de volta.
Outro evento controverso que abalou o USDT está relacionado à exchange de criptomoedas Huobi. As reservas de USDT nesta plataforma diminuíram quase 65% desde agosto, levantando preocupações sobre a insolvência. Apesar dessas preocupações, o USDT se mostrou resiliente, mantendo sua posição dominante como o maior ativo cripto negociável, com transações superando $15 bilhões nas últimas 24 horas, de acordo com o CoinMarketCap.
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