Poderíamos estar testemunhando o fim da retirada de lucros no Trust Bitcoin da Grayscale (GBTC), que tem exercido pressão de venda sobre o bitcoin? De acordo com um recente relatório de pesquisa da JPMorgan, este poderia ser de fato o caso. A análise do banco sugere que a queda significativa no valor do bitcoin, mais de 20% na quinzena seguinte à introdução de fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin spot nos EUA, foi em grande parte impulsionada pelos investidores da GBTC realizando seus lucros.
O Papel da GBTC no Mercado de Bitcoin
Antes de sua transformação em um ETF, a GBTC era uma das poucas opções para investidores dos EUA obterem exposição ao bitcoin sem possuir diretamente a criptomoeda. Mesmo hoje, ela continua sendo o maior produto de investimento em bitcoin, com mais de $20 bilhões em ativos gerenciados. A JPMorgan havia previsto anteriormente uma saída de cerca de $3 bilhões da GBTC devido à retirada de lucros na negociação de ‘desconto para o valor patrimonial líquido’ (NAV).
Tais saídas são de considerável importância porque resultam na saída de dinheiro do mercado de criptomoedas, exercendo assim pressão descendente sobre o preço do bitcoin. No entanto, os analistas da JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, agora acreditam que a maior parte desta retirada de lucros já ocorreu, afirmando: “Dado que $4,3 bilhões já saíram da GBTC, concluímos que a Retirada de Lucros da GBTC da Grayscale já aconteceu em grande parte.” Isso implica que a pressão descendente sobre o bitcoin deste canal deve estar em grande parte para trás.
Transição para ETFs de Bitcoin Spot
As estimativas do banco sugerem que aproximadamente $1,3 bilhão foi transferido da GBTC para os recém-formados ETFs de bitcoin spot, que são menos dispendiosos. Isso equivale a uma saída mensal de $3 bilhões. Se a Grayscale for lenta para reduzir suas taxas, essas saídas podem persistir e até mesmo se acelerar se outros ETFs spot ganharem tração suficiente para competir com a GBTC em termos de tamanho e liquidez.
Pressão Adicional de Venda
Pressão adicional de venda no ativo digital subjacente resultou da falência da exchange de criptomoedas FTX descarregando cerca de $1 bilhão em GBTC desde sua conversão para um ETF. Esta informação foi revelada em um relatório da CoinDesk.
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