O que a recente vitória legal da Grayscale sobre a Securities and Exchange Commission (SEC) significa para o mercado de criptomoedas, e em particular, para a Coinbase? Essa é a pergunta que tem intrigado muitos desde o anúncio. Na terça-feira, o mercado de criptomoedas experimentou um aumento seguindo a vitória da Grayscale, e a Coinbase, a principal exchange de criptomoedas, não foi exceção. As ações da Coinbase tiveram um aumento de 15% no fechamento do mercado, superando até mesmo o Bitcoin, que teve uma alta de 7% no mesmo período.
Uma decisão favorável para a Grayscale e implicações para a Coinbase
O Tribunal de Apelações dos EUA para o Circuito D.C. ficou do lado da Grayscale, direcionando a SEC a revisar sua decisão sobre a solicitação de converter seu fundo primário de Bitcoin, o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), em um ETF de Bitcoin à vista. O tribunal considerou as rejeições anteriores como “arbitrárias”. A Grayscale argumentou em julho que, quando chegar a hora, a SEC deveria aprovar todos os ETFs de Bitcoin simultaneamente, afirmando que a entidade reguladora financeira “não deve escolher vencedores e perdedores.”
À medida que a perspectiva de aprovação de um ETF de Bitcoin à vista cresce, a posição única da Coinbase nos ETFs de Bitcoin pode receber um impulso significativo, de acordo com Paul Grewal, Diretor Jurídico da Coinbase. Ele afirmou: “A Coinbase tem um papel significativo como custodiante de escolha, garantindo a proteção dos ativos dos clientes. Nosso compromisso com acordos de compartilhamento de vigilância com as bolsas de listagem reforça nosso compromisso em apoiar e aumentar os esforços de conformidade.”
O papel da Coinbase nos ETFs de Bitcoin
Várias empresas, incluindo a BlackRock, gestora de ativos com $8.5 trilhões em ativos, escolheram a Coinbase como custodiante das moedas em seus ETFs de Bitcoin à vista. Esse produto, ainda aguardando aprovação nos EUA, ofereceria aos investidores exposição indireta ao Bitcoin sem a necessidade de possuir BTC. Os ETFs de Bitcoin à vista envolvem a compra de Bitcoin com uma quantidade correspondente de ações sendo distribuídas.
Enquanto a BlackRock escolheu a Coinbase como sua potencial custodiante, outras empresas como a Valkyrie removeram a exchange em aplicações revisadas. A Coinbase também estabeleceu acordos de compartilhamento de vigilância com a Bolsa Cboe BZX e a Nasdaq, onde várias empresas apresentaram solicitações para listar seus próprios ETFs de Bitcoin à vista.
Acordos de Compartilhamento de Vigilância e seu Impacto
De acordo com esses acordos, a Coinbase aprimoraria a capacidade da Cboe e da Nasdaq de detectar possíveis fraudes e manipulações no mercado à vista do Bitcoin, fornecendo informações sobre negociações, atividades de compensação e identificação de clientes. Esses acordos são projetados para abordar as preocupações da SEC sobre manipulação de mercado relacionada ao Bitcoin, que tem sido um motivo comum para as repetidas negações da SEC aos ETFs de Bitcoin à vista desde 2013.
No entanto, em sua recente opinião, o tribunal afirmou que os acordos de compartilhamento de vigilância existentes para os ETFs de futuros de Bitcoin, listados pela primeira vez em 2021 após a aprovação da SEC, devem ser suficientes para aliviar essas preocupações. A opinião do tribunal sugere que algumas empresas podem ajustar o acordo de compartilhamento de vigilância listado em suas aplicações para refletir a Grayscale ou outros ETFs de futuros de Bitcoin que já foram aprovados.
É desafiador estimar a receita potencial para a Coinbase com esses acordos com a Nasdaq e a Cboe em várias aplicações de ETFs de Bitcoin à vista, incluindo as da BlackRock e da Invesco, pois os detalhes de compensação não são totalmente divulgados. No entanto, é evidente que o mercado está otimista sobre as perspectivas.
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