Há um debate em curso em torno da decisão do Federal Reserve de manter as taxas de juros em um nível mais alto por um período prolongado. Essa estratégia tem levantado preocupações sobre a direção futura das políticas do banco central. Os defensores dos aumentos sustentados das taxas, como a governadora Michelle Bowman e a presidente do Fed de Boston, Susan Collins, argumentam que é essencial para lidar com a inflação persistente. Essa situação apresenta um dilema para os bancos, que testemunharam uma queda substancial nos depósitos desde março de 2022, à medida que os fundos foram transferidos para contas de mercado monetário.
A posição do Federal Reserve em relação às taxas de juros
O Federal Reserve (Fed) recentemente destacou sua expectativa de que as taxas de juros permaneçam “mais altas por mais tempo”. Isso significa que mesmo após o ciclo atual de aumentos das taxas, as taxas de juros permanecerão mais altas do que o que o Fed considera necessário para apoiar o crescimento econômico, visando uma inflação em torno de 2%. A duração exata desse período “mais longo” tornou-se um tópico importante entre os investidores em relação às futuras decisões de política do Fed.
Em seu comunicado de política recente, o banco central anunciou que manteria as taxas entre 5,25% e 5,5%, um nível não visto em 22 anos. Juntamente com essa decisão, o Fed emitiu previsões econômicas atualizadas sobre taxas de juros, desemprego, crescimento econômico e inflação, oferecendo insights adicionais sobre suas projeções para os próximos três anos.
Formuladores de política defendem aumentos sustentados das taxas
Recentemente, as formuladoras de política do Federal Reserve, a governadora Michelle Bowman e a presidente do Fed de Boston, Susan Collins, expressaram seu apoio à manutenção de taxas de juros elevadas. Elas enfatizaram a necessidade de mais aumentos nas taxas para combater a inflação persistentemente alta, caso os dados econômicos não se alinhem. A governadora Bowman enfatizou que os esforços para reduzir a inflação para a meta de 2% do Fed têm sido insuficientes, sugerindo que podem ser necessários aumentos adicionais nas taxas para retornar rapidamente a inflação à meta.
A presidente do Fed de Boston, Collins, reconheceu uma melhora nos dados recentes de inflação, mas alertou que é prematuro afirmar o sucesso, especialmente considerando os altos números de inflação core, excluindo os custos de moradia. Ela sugeriu que as taxas de juros podem precisar permanecer mais altas e por mais tempo do que o esperado anteriormente, com potencial para aperto adicional.
Depósitos bancários em declínio em meio a taxas de juros altas
Quando o Fed começou a aumentar as taxas de juros em março de 2022, os bancos tinham um recorde de $19,9 trilhões em depósitos devido ao influxo de dinheiro de indivíduos e empresas como resultado das medidas de estímulo durante a era da Covid. No entanto, eles não demonstraram muita preocupação quando o dinheiro começou a sair dos bancos e a entrar em fundos de mercado monetário. Isso ocorre porque ter depósitos em excesso pode desvantajar alguns bancos. Os depósitos são considerados passivos e passivos maiores podem exigir que os bancos aumentem o capital e enfrentem regulamentações mais rigorosas. Assim, os bancos não se sentiram obrigados a acompanhar os aumentos agressivos nas taxas de juros do banco central.
Os banqueiros comerciais argumentam que aumentar as taxas de depósito para competir com fundos de investimento reduziria sua margem de juros líquida – a diferença entre o que cobram dos depositantes e dos mutuários. Para manter a lucratividade, eles precisariam aumentar as taxas de empréstimo, o que poderia apertar os padrões de empréstimo e potencialmente desacelerar a atividade econômica, levando a volumes de empréstimo menores. Desde março, os bancos tiveram uma queda de quase $700 bilhões em depósitos.
De acordo com dados recentes do Federal Reserve, após quedas em junho e julho, os maiores bancos dos EUA aumentaram seus empréstimos em agosto em 9%, ou $70 bilhões. Ao mesmo tempo, o Federal Home Loan Bank System, um importante provedor de liquidez para os bancos, viu um aumento na dívida total em circulação de $1,245 trilhão em julho para $1,249 trilhão. Esse aumento nos empréstimos pelos principais bancos sugere que eles estão relutantes em deixar as reservas caírem muito além dos níveis atuais, conforme observado pelos estrategistas do Citibank, Shuo Li e Jason Williams, em um relatório recente.
Dadas as indicações dos funcionários do Fed de que as taxas de juros permanecerão elevadas por um período prolongado, espera-se que a saída de dinheiro dos bancos continue, colocando-os em uma posição desafiadora. Para aqueles interessados em acompanhar essas mudanças econômicas, aplicativos como o cryptoview.io oferecem insights valiosos.
