Trwa debata na temat decyzji Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp procentowych na wyższym poziomie przez dłuższy okres czasu. Taka strategia wzbudza obawy dotyczące przyszłego kierunku polityki banku centralnego. Zwolennicy utrzymania wysokich stóp procentowych, takich jak gubernator Michelle Bowman i prezydent Fed w Bostonie Susan Collins, argumentują, że jest to istotne dla zwalczania trwałej inflacji. Sytuacja ta stwarza zagwozdkę dla banków, które od marca 2022 roku odnotowały znaczny spadek lokat, ponieważ środki zostały przeniesione na konta rynku pieniężnego.
Stanowisko Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych
Rezerwa Federalna (Fed) niedawno podkreśliła swoje przekonanie, że stopy procentowe pozostaną „wyższe przez dłuższy czas”. Oznacza to, że nawet po obecnym cyklu podwyżek stóp procentowych, stopy procentowe będą pozostawać wyższe niż to, co Fed uznaje za niezbędne do wspierania wzrostu gospodarczego, dążąc do inflacji na poziomie około 2%. Dokładny czas trwania tego „dłuższego” okresu stał się ważnym tematem wśród inwestorów dotyczącym przyszłych decyzji politycznych Fedu.
W swoim ostatnim komunikacie dotyczącym polityki, bank centralny ogłosił, że utrzyma stopy procentowe na poziomie od 5,25% do 5,5%, co jest poziomem niewidzianym od 22 lat. Wraz z tą decyzją Fed opublikował zaktualizowane prognozy gospodarcze dotyczące stóp procentowych, bezrobocia, wzrostu gospodarczego i inflacji, oferując dodatkowe informacje na temat swoich prognoz na kolejne trzy lata.
Przedstawiciele polityczni popierają utrzymanie wysokich stóp procentowych
Ostatnio przedstawiciele polityczni Rezerwy Federalnej, gubernator Michelle Bowman i prezydent Fed w Bostonie Susan Collins, wyrazili swoje poparcie dla utrzymania wysokich stóp procentowych. Podkreślili konieczność dalszych podwyżek stóp procentowych w celu zwalczania trwale wysokiej inflacji, jeśli dane ekonomiczne się nie zgadzają. Gubernator Bowman podkreśliła, że wysiłki mające na celu obniżenie inflacji do docelowego poziomu 2% przez Fed były niewystarczające, sugerując, że mogą być konieczne dodatkowe podwyżki stóp procentowych, aby jak najszybciej przywrócić inflację do celu.
Prezydent Fed w Bostonie Collins zauważyła poprawę ostatnich danych dotyczących inflacji, ale ostrzegła, że jest zbyt wcześnie, aby mówić o sukcesie, zwłaszcza biorąc pod uwagę wysokie wskaźniki inflacji bazowej, wykluczające koszty zakwaterowania. Sugerowała, że stopy procentowe mogą być konieczne do utrzymania wyższego poziomu przez dłuższy czas niż wcześniej oczekiwano, z możliwością dalszego zaostrzenia.
Spadek lokat bankowych w obliczu wysokich stóp procentowych
Gdy Rezerwa Federalna rozpoczęła podwyższanie stóp procentowych w marcu 2022 roku, banki miały rekordowe 19,9 biliona dolarów depozytów, ze względu na napływ gotówki od osób fizycznych i firm w wyniku środków stymulacyjnych wprowadzonych w czasie pandemii COVID-19. Jednak nie wywołało to dużego niepokoju, ponieważ gotówka zaczęła wypływać z banków do funduszy rynku pieniężnego. Dzieje się tak dlatego, że posiadanie nadmiernych depozytów może stanowić niekorzyść dla niektórych banków. Depozyty są uważane za zobowiązania, a większe zobowiązania mogą wymagać od banków podwyższenia kapitału i podlegać surowszym regulacjom. Dlatego banki nie czuły się zmuszone do dostosowania się do agresywnych podwyżek stóp procentowych banku centralnego.
Bankierzy komercyjni argumentują, że podwyższenie stóp procentowych depozytów w celu konkurowania z funduszami pieniężnymi skutkowałoby zmniejszeniem marży odsetkowej netto – różnicy między tym, co pobierają od depozytariuszy, a tym, co pobierają od pożyczkobiorców. Aby utrzymać rentowność, musieliby podnieść stopy kredytowe, co mogłoby zaostrzyć standardy kredytowe i potencjalnie spowolnić aktywność gospodarczą, prowadząc do niższych wolumenów kredytowania. Od marca banki odnotowały spadek depozytów o niemal 700 miliardów dolarów.
Zgodnie z najnowszymi danymi Rezerwy Federalnej, po spadkach w czerwcu i lipcu, największe amerykańskie banki zwiększyły swoje pożyczki w sierpniu o 9%, czyli o 70 miliardów dolarów. Jednocześnie Federalny System Kredytów Hipotecznych, kluczowy dostawca płynności dla banków, odnotował wzrost całkowitego zadłużenia z 1,245 biliona dolarów w lipcu do 1,249 biliona dolarów. Ten wzrost zadłużenia przez główne banki sugeruje, że są one niechętne do dalszego obniżania rezerw z obecnego poziomu, jak zauważyli strategowie Citibanku Shuo Li i Jason Williams w niedawno opublikowanym raporcie.
Mając na uwadze sygnały ze strony urzędników Fedu wskazujące, że stopy procentowe pozostaną na wyższym poziomie przez dłuższy czas, oczekuje się kontynuacji odpływu gotówki z banków, co stawia je w trudnej sytuacji. Dla zainteresowanych śledzeniem tych zmian gospodarczych aplikacje takie jak cryptoview.io oferują cenne informacje.
