Den 10. november skjedde det en betydelig endring på Bitcoin (BTC)-markedet. CME Bitcoin futures overgikk Binance’s BTC futures-markeder i størrelse, noe som signaliserer en økning i etterspørselen fra institusjonelle investorer. Denne endringen har ført til forventninger om at Bitcoin har potensial til å krysse terskelen på $40,000 i nær fremtid.
Enestående Vekst av CME Bitcoin Futures
Den åpne interessen for CME’s nåværende Bitcoin futures står på imponerende $4.35 milliarder, det høyeste siden november 2021 da Bitcoin nådde sin all-time high på $69,000. Dette er en tydelig indikasjon på økt interesse. Spørsmålet forblir imidlertid, er denne økningen tilstrekkelig til å drive videre prisøkninger?
Det har vært en bemerkelsesverdig økning på 125% i CME’s BTC futures åpne interesse fra $1.93 milliarder i midten av oktober. Denne veksten er utvilsomt knyttet til forventningen om godkjenning av en spot Bitcoin ETF. Det er imidlertid viktig å merke seg at det ikke er noen direkte sammenheng mellom denne bevegelsen og handlingene til markedsaktører eller utstedere.
Institusjonelle Investorenes Alternativer
Institusjonelle investorer har flere alternativer for å unngå de høye kostnadene knyttet til futures-kontrakter. For eksempel kan de velge CME Bitcoin options, som krever mindre kapital og tilbyr lignende belånt lang eksponering. I tillegg tilbyr regulerte ETF og børshandlede obligasjoner (ETN) som handles i regioner som Canada, Brasil og Europa alternativer.
Selv om det kan virke uklokt for verdens største eiendomsforvaltere å ta betydelige risikoer med derivatkontrakter basert på en beslutning avhengig av U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) og ikke forventet før midten av januar, er den uavbrutte veksten i CME Bitcoin futures åpen interesse et klart bevis på økende interesse fra institusjonelle investorer i kryptomarkedet.
Tegn på Ekstrem Optimisme
Til tross for den jevne økningen i CME’s Bitcoin futures-aktivitet, har den mest betydningsfulle utviklingen vært økningen i kontraktens årlige premie (basisrente). I nøytrale markeder handler månedlige futures-kontrakter typisk med en 5% til 10% basisrente for å ta hensyn til lengre oppgjørstider. Denne situasjonen, kjent som kontango, er ikke unik for kryptoderivater.
Den 28. november økte den årlige premien for CME Bitcoin futures fra 15% til 34%, og stabiliserte seg til slutt på 23% ved dagens slutt. En basisrente som overstiger 20% indikerer betydelig optimisme, noe som antyder at kjøpere var villige til å betale en betydelig premie for å etablere belånte lange posisjoner.
Foreløpig står metrikken på 14%, noe som indikerer at hva enn som forårsaket den uvanlige bevegelsen ikke lenger er en faktor. Det er verdt å merke seg at i løpet av den 8-timers perioden den 28. november, steg Bitcoin’s pris fra $37,100 til $38,200. Det er imidlertid utfordrende å fastslå om denne økningen ble drevet av spotmarkedet eller futures-kontrakter, ettersom arbitrasje mellom de to skjer på millisekunder.
I stedet for å fokusere på intradag prisbevegelser, bør handelsmenn se på data fra BTC options-markedet for bekreftelse av økt interesse fra institusjonelle investorer. Hvis handelsmenn forventer en nedgang i Bitcoin’s pris, forventes en delta skew-metrik på over 7%, mens perioder med spenning vanligvis resulterer i en -7% skew.
De siste måneden har 30-dagers BTC options 25% delta skew konsekvent forblitt under -7% terskelen, og står nær -10% den 28. november. Disse dataene støtter den bullish stemningen blant institusjonelle investorer som bruker CME Bitcoin futures, og kaster tvil om teorien om at hvaler akkumulerer eiendeler i forkant av en potensiell godkjenning av spot ETF.
Til slutt indikerer derivatmetrikker ikke overdreven kortsiktig optimisme. Hvis hvaler og markedsaktører virkelig var 90% sikre på SEC-godkjenning, i tråd med forventningene til Bloombergs ETF-analytikere, ville BTC options delta skew sannsynligvis vært mye lavere.
Likevel, med Bitcoin’s pris som handler nær $38,000, ser det ut til at okser vil fortsette å utfordre motstandsnivåer så lenge håpet om en godkjenning av spot ETF forblir en drivkraft. For de som ønsker å holde et nært øye med disse markedsbevegelsene, tilbyr cryptoview.io applikasjonen en omfattende visning av kryptomarkedet.
Begynn å bruke våre verktøy gratis nå.
