Ondanks een daling van 14,7% in Ether (ETH) vanaf zijn piek van $2.120 op 16 april 2023, suggereert een stijging van de Ethereum futures premium een ongebruikelijk optimisme onder investeerders. De intrigerende tegenstelling tussen de dalende prijs en stijgende optimisme rechtvaardigt een diepere analyse van de krachten achter de markt.
Invloed van Bitcoin en de verwachting van een Spot Bitcoin ETF
Een mogelijke reden voor het stijgende optimisme kan de algemene enthousiasme in de markt zijn over de mogelijke goedkeuring van een spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF) in de Verenigde Staten. Analisten van Bloomberg interpreteren de voortdurende wijzigingen in de voorstellen voor een spot Bitcoin ETF als een positief teken van vooruitgang richting goedkeuring, wat de gehele cryptocurrency markt naar hogere prijsniveaus kan stuwen.
Interessant is dat in een toespraak in 2019 op de MIT Bitcoin Expo, voorzitter van de U.S. SEC Gery Gensler de houding van de SEC destijds inconsistent noemde. Hij wees erop dat de afwijzing van meerdere aanvragen voor een spot Bitcoin ETF plaatsvond, terwijl futures-gebaseerde ETF-producten die geen fysieke Bitcoin bevatten al operationeel waren sinds december 2017.
Optimisme rond de Dencun-upgrade van Ethereum
Een andere factor die het optimisme onder Ethereum-investeerders zou kunnen voeden, is de aankomende Dencun-upgrade, gepland voor de eerste helft van 2024. Deze upgrade heeft tot doel de beschikbaarheid van gegevens voor layer-2 rollups te verbeteren, wat leidt tot lagere transactiekosten en het netwerk voorbereidt op de toekomstige implementatie van sharding (parallelle verwerking) als onderdeel van de “Surge”-roadmap van de blockchain.
Ethereum medeoprichter Vitalik Buterin verklaarde in oktober dat onafhankelijke layer-1 projecten zich langzaam aan het migreren zijn en mogelijk integreren als Ethereum-ecosysteem layer-2 oplossingen. Hij erkende ook de huidige kosten die gepaard gaan met rollup fees als zijnde belemmerend voor de meeste gebruikers, vooral voor niet-financiële toepassingen.
Uitdagingen voor Ethereum concurrenten
Ethereum concurrenten hebben moeite met de kosten van het bijhouden van een volledige transactierecord van een netwerk. Zo kondigde SnowTrace, een populaire blockchain explorer tool voor Avalanche (AVAX), zijn sluiting aan vanwege de hoge kosten. Phillip Liu Jr., hoofd strategie en operaties bij Ava Labs, benadrukte de uitdagingen waar gebruikers voor staan bij het zelf valideren en opslaan van gegevens op single-layer chains. De vereiste verwerkingscapaciteit leidt vaak tot onvoorziene problemen, zoals recentelijk ervaren door Theta Network en Aptos Network (APT).
Hoewel het Ethereum-netwerk momenteel geen oplossing biedt voor de hoge kosten en verwerkingscapaciteit beperkingen, heeft het een trackrecord van acht jaar van voortdurende upgrades en verbeteringen naar dat doel, met weinig grote verstoringen.
Na het beoordelen van het optimisme in ETH-derivatenmarkten is het duidelijk dat ondanks de negatieve prestaties van ETH, de Ethereum futures premium, die het verschil meet tussen contracten van twee maanden en de spotprijs, een jaarhoogtepunt heeft bereikt. In een gezonde markt zou deze geannualiseerde premie, of basisrente, meestal binnen het bereik van 5% tot 10% moeten vallen. Het steeg echter van 1% op 23 oktober naar 7,4% op 30 oktober, waarmee de neutrale-tot-bullish drempel van 5% werd overschreden.
Een analyse van de optiemarkten onthult een vergelijkbare trend. De 25% delta skew in Ether-opties, een indicator van wanneer arbitrage desks en market makers te veel vragen voor opwaartse of neerwaartse bescherming, bereikte een negatief niveau van 16% op 27 oktober, het laagste niveau in meer dan 12 maanden. Dit suggereert dat handelaren een prijsdaling in Ether verwachtten, maar de skew-metric toonde een negatieve skew van 7%, een teken van marktexcitatie.
Concluderend blijven de drijfveren achter het optimisme onder Ether-investeerders in derivatenmarkten enigszins ongrijpbaar. Handelaren kunnen goedkeuring verwachten voor Ether spot ETF-instrumenten na de mogelijke goedkeuring van Bitcoin, of ze kunnen rekenen op geplande upgrades die tot doel hebben de transactiekosten te verlagen en het concurrentievoordeel van andere blockchain-netwerken te elimineren.
Voor een uitgebreid overzicht van uw cryptocurrency-investeringen kunt u overwegen gebruik te maken van cryptoview.io, een geavanceerde applicatie die een compleet beeld geeft van de prestaties van uw portefeuille.
Houd er rekening mee dat dit artikel geen beleggingsadvies of aanbevelingen bevat. Elke investering en handelsbeslissing brengt risico’s met zich mee en lezers moeten hun eigen onderzoek doen bij het nemen van een beslissing.
