Andrew Bailey, de gouverneur van de Bank of England, gaf onlangs aan dat Stablecoins de afhankelijkheid van banken verminderen van traditionele commerciële bankmodellen door mogelijk geldcreatie los te koppelen van kredietverlening. Dit vooruitziende standpunt, dat aanvankelijk werd gedeeld in een eerder artikel in de Financial Times, duidt op een strategische herevaluatie door de centrale bank met betrekking tot de integratie van digitale activa in de financiële architectuur van het VK, met als doel de stabiliteit te verbeteren.
Geld en krediet ontbundelen: een visie van de centrale bank
Andrew Bailey, de gouverneur van de Bank of England, heeft eerder een visie verwoord waarin de conventionele verstrengeling van geld- en kredietcreatie, kenmerkend voor fractioneel reservebankieren, opnieuw zou kunnen worden vormgegeven. Hij wees erop dat in het huidige systeem de activa die het commerciële bankgeld dekken voornamelijk leningen zijn, die inherent risico met zich meebrengen. “Het systeem hoeft niet zo georganiseerd te zijn,” merkte Bailey op in de Financial Times, pleitend voor een potentiële scheiding van geld van kredietverlening, althans gedeeltelijk. Deze structurele verschuiving zou niet-bankentiteiten, waaronder stablecoin-uitgevers, in staat stellen een prominentere rol te spelen in krediet, terwijl banken zouden samenleven binnen een opnieuw geconfigureerd financieel ecosysteem. Bailey waarschuwde echter terecht dat de implicaties van een dergelijke ingrijpende verandering grondig moeten worden beoordeeld voordat er belangrijke stappen worden ondernomen.
Dit concept daagt het al lang bestaande model uit waarbij banken slechts een fractie van de klantdeposito’s aanhouden en de rest uitlenen, waardoor effectief nieuw geld wordt gecreëerd door kredietexpansie. Door alternatieven te onderzoeken, lijkt de BoE de weg te banen voor een financieel systeem dat potentieel transparanter en veerkrachtiger is, waardoor het systeemrisico wordt verminderd door de entiteiten die verantwoordelijk zijn voor verschillende financiële functies te diversifiëren.
Navigeren door regelgevingshindernissen en feedback uit de industrie
Het evoluerende perspectief van de Bank of England komt te midden van een achtergrond van significante feedback uit de industrie. Eerder uitten in het VK gevestigde crypto-belangenorganisaties sterke kritiek op de voorgestelde individuele limieten van de BoE op het bezit van stablecoins. Deze organisaties voerden aan dat dergelijke limieten onpraktisch en kostbaar zouden zijn om te implementeren en de innovatie zouden kunnen verstikken, waardoor het VK mogelijk achter zou blijven bij andere wereldwijde rechtsgebieden in de opkomende stablecoin-sector. Zoals Tom Duff Gordon, Vice-President of International Policy bij Coinbase, eerder benadrukte, “geen enkel ander belangrijk rechtsgebied heeft het noodzakelijk geacht om limieten op te leggen,” waarmee de unieke en potentieel beperkende aanpak van het VK op dat moment werd onderstreept.
De recentere opmerkingen van gouverneur Bailey suggereren echter een genuanceerde verschuiving in het denken van de centrale bank. Zijn focus is verscherpt op de massale adoptie van stablecoins voor alledaagse betalingen en afwikkelingen, waarbij hij hun transformerende potentieel erkent. Hoewel hij opmerkte dat bestaande stablecoins en cryptocurrencies mogelijk nog niet volledig voldoen aan de strenge criteria voor een dergelijk wijdverbreid gebruik, geeft het onderliggende sentiment aan dat er bereidheid is om met hun ontwikkeling in contact te treden en deze te faciliteren. Deze verschuiving zou een meer collaboratieve regelgevingsomgeving kunnen inluiden, die groei bevordert in plaats van onnodige beperkingen op te leggen, erkennend dat Stablecoins de afhankelijkheid van banken verminderen van verouderde infrastructuur.
Directe toegang tot de centrale bank: een nieuw tijdperk voor stablecoins?
Een cruciale ontwikkeling die Bailey in zijn artikel in de Financial Times schetste, was de intentie van de Bank of England om een consultatiedocument te publiceren over het systemische stablecoin-regime van het VK. Dit voorgestelde kader zou specifiek gericht zijn op stablecoins die zijn ontworpen voor gebruik als geld – hetzij voor routinebetalingen, hetzij voor het afwikkelen van getokeniseerde kernfinanciële markten. Cruciaal is dat Bailey nog een stap verder ging en beweerde dat veelgebruikte Britse stablecoins toegang zouden moeten hebben tot rekeningen bij de Bank of England. Deze stap is niet louter symbolisch; het zou hun status als legitiem geld binnen het financiële systeem diepgaand versterken.
Het verstrekken van stablecoins met directe toegang tot centrale bankrekeningen wordt gezien als een strategische noodzaak. Het is een mechanisme om ervoor te zorgen dat het VK de voordelen van digitale valuta’s, zoals verbeterde efficiëntie en lagere transactiekosten, volledig kan benutten, terwijl tegelijkertijd de financiële stabiliteit wordt gewaarborgd. Deze aanpak kan ook worden geïnterpreteerd als een indirecte methode voor de BoE om haar eigen deposito’s te tokeniseren, in overeenstemming met eerdere waarschuwingen van Bailey tegen commerciële banken die rechtstreeks stablecoins uitgeven. Door stablecoins in de plooi van de centrale bank te brengen, wil de BoE een robuuste en veilige omgeving creëren voor hun werking, waardoor risico’s worden geminimaliseerd en hun nut voor de bredere economie wordt gemaximaliseerd.
Het pad naar mainstream adoptie: evolutie en toezicht
Ondanks de groeiende openheid ten opzichte van stablecoins heeft Bailey consequent de noodzaak benadrukt dat deze digitale activa aanzienlijk moeten evolueren voordat ze wijdverspreide mainstream adoptie bereiken. Hij benadrukte dat bepaalde kenmerken rigoureus onderzoek vereisen, met name de vereiste dat de dekkingsactiva volledig risicovrij moeten zijn. Dit zorgt ervoor dat de stabiliteit die door stablecoins wordt beloofd echt robuust is, waardoor potentiële besmetting binnen het financiële systeem wordt voorkomen.
Verder benadrukte de gouverneur andere kritieke ontwikkelingsgebieden:
- Operationele risicoverzekering: Stablecoins moeten voldoende verzekerd zijn tegen operationele kwetsbaarheden, zoals cyberaanvallen en hacks, om gebruikers te beschermen en vertrouwen te behouden.
- Gestandaardiseerde uitwisselingsvoorwaarden: Duidelijke, consistente en juridisch afdwingbare uitwisselingsvoorwaarden zijn essentieel voor interoperabiliteit en consumentenbescherming in het stablecoin-ecosysteem.
Bailey’s standpunt is er niet een van verzet, maar eerder van begeleide innovatie. Hij erkende het immense potentieel in het stimuleren van innovatie in betalingssystemen dat stablecoins bezitten, en bevestigde dat het “verkeerd zou zijn om tegen stablecoins te zijn”, gezien hun vermogen om financiële transacties te moderniseren. De reis naar een toekomst waarin Stablecoins de afhankelijkheid van banken verminderen is afhankelijk van het feit dat deze activa voldoen aan strenge regelgevings- en operationele normen, waardoor wordt gewaarborgd dat ze naadloos kunnen integreren in en de bestaande financiële infrastructuur kunnen verbeteren zonder onnodige risico’s te introduceren. Op de hoogte blijven van deze ontwikkelingen is cruciaal voor iedereen in de crypto-ruimte. Voor degenen die marktontwikkelingen willen volgen en deze evoluerende digitale activa willen analyseren, bieden platforms zoals cryptoview.io waardevolle tools om door de complexiteit van de cryptomarkt te navigeren. Vind kansen met CryptoView.io
