Er is een voortdurend debat gaande over de beslissing van de Federal Reserve om de rentetarieven gedurende een langere periode op een hoger niveau te handhaven. Deze strategie heeft zorgen opgeroepen over de toekomstige koers van het beleid van de centrale bank. Voorstanders van voortdurende renteverhogingen, zoals gouverneur Michelle Bowman en president van de Boston Fed Susan Collins, betogen dat dit essentieel is om aanhoudende inflatie aan te pakken. Deze situatie vormt een dilemma voor banken, die sinds maart 2022 een aanzienlijke daling van deposito’s hebben gezien, doordat fondsen zijn verschoven naar geldmarktrekeningen.
Het standpunt van de Federal Reserve over rentetarieven
De Federal Reserve (Fed) heeft onlangs benadrukt dat zij verwacht dat de rentetarieven “langer hoger zullen blijven”. Dit betekent dat zelfs na de huidige cyclus van renteverhogingen de rentetarieven hoger zullen blijven dan wat de Fed nodig acht ter ondersteuning van economische groei, met als doel een inflatie van ongeveer 2% te bereiken. De exacte duur van deze “langere” periode is een belangrijk onderwerp geworden onder investeerders met betrekking tot toekomstige beleidsbeslissingen van de Fed.
In haar recente beleidsverklaring kondigde de centrale bank aan dat zij de tarieven tussen 5,25% en 5,5% zou handhaven, een niveau dat in 22 jaar niet is gezien. Samen met deze beslissing heeft de Fed bijgewerkte economische voorspellingen uitgegeven over rentetarieven, werkloosheid, economische groei en inflatie, waarbij aanvullende inzichten worden geboden in haar prognoses voor de komende drie jaar.
Beleidsmakers pleiten voor voortdurende renteverhogingen
Onlangs hebben beleidsmakers van de Federal Reserve, gouverneur Michelle Bowman en president van de Boston Fed Susan Collins, hun steun uitgesproken voor het handhaven van verhoogde rentetarieven. Ze benadrukten de noodzaak van verdere renteverhogingen om hardnekkige hoge inflatie te bestrijden als de economische gegevens niet overeenkomen. Gouverneur Bowman benadrukte dat de inspanningen om de inflatie terug te brengen naar het streefniveau van 2% onvoldoende zijn geweest en suggereerde dat er mogelijk aanvullende renteverhogingen nodig zijn om de inflatie snel terug te brengen naar het streefniveau.
President Collins van de Boston Fed erkende een verbetering in recente inflatiegegevens, maar waarschuwde dat het te vroeg is om succes te claimen, vooral gezien de hoge kerninflatiecijfers exclusief huisvestingskosten. Ze suggereerde dat rentetarieven mogelijk hoger en langer moeten blijven dan eerder werd verwacht, met mogelijkheden voor verdere aanscherping.
Afname van bankdeposito’s bij hoge rentetarieven
Toen de Fed de rentetarieven begon te verhogen in maart 2022, hadden banken een recordbedrag van $19,9 biljoen aan deposito’s vanwege de instroom van geld van particulieren en bedrijven als gevolg van stimuleringsmaatregelen tijdens het Covid-tijdperk. Ze maakten zich echter niet veel zorgen, omdat geld begon weg te stromen van banken naar geldmarktfondsen. Dit komt doordat overtollige deposito’s nadelig kunnen zijn voor sommige banken. Deposito’s worden beschouwd als verplichtingen en grotere verplichtingen kunnen banken verplichten om kapitaal op te halen en te maken krijgen met strengere regulering. Daarom voelen banken zich niet verplicht om de agressieve renteverhogingen van de centrale bank te volgen.
Commerciële bankiers betogen dat het verhogen van depositorentevoeten om te concurreren met geldfondsen hun netto rentemarge zou verkleinen, het verschil tussen wat zij in rekening brengen bij depositohouders en leners. Om winstgevendheid te behouden, zouden zij de leenrente moeten verhogen, wat de kredietnormen zou kunnen aanscherpen en mogelijk de economische activiteit zou vertragen, wat zou leiden tot lagere uitleenvolumes. Sinds maart hebben banken bijna $700 miljard aan deposito’s zien dalen.
Volgens recente gegevens van de Federal Reserve hebben de grootste Amerikaanse banken na dalingen in juni en juli hun leningen in augustus met 9%, of $70 miljard, verhoogd. Tegelijkertijd zag het Federal Home Loan Bank System, een belangrijke liquiditeitsverschaffer voor banken, een stijging van de totale uitstaande schuld van $1,245 biljoen in juli tot $1,249 biljoen. Deze stijging van de leningen door grote banken suggereert dat zij terughoudend zijn om de reserves veel verder te laten dalen vanaf de huidige niveaus, zoals opgemerkt door Citibank-strategen Shuo Li en Jason Williams in een recent rapport.
Gezien de signalen van Fed-functionarissen dat de rentetarieven gedurende een langere periode hoog zullen blijven, wordt verwacht dat de uitstroom van geld van banken zal aanhouden, waardoor zij zich in een uitdagende positie bevinden. Voor wie geïnteresseerd is in het volgen van deze economische veranderingen, bieden applicaties zoals cryptoview.io waardevolle inzichten.
