暗号通貨の世界では、Tether（USDT）は上下動に満ちた週を過ごしました。この期間は適切にUSDTの波乱の週と形容できます。この週は、FTX取引所の昨年11月の崩壊以来最も大きな$1ペッグからの大幅な下落で始まりました。このペッギングの解除の出来事は、ネガティブなコメントの嵐を引き起こしました。しかし、週が進むにつれて、USDTは$1に戻りました。週の終わりには、CoinMarketCapによると、USDTは99.9セントで取引されていました。
USDTのペッギング解除の影響
ペッギング解除により、USDTの引き出し増加が起こりました。銀行から引き出すのと同様に、USDTを含むほとんどのステーブルコインは、市場価格に関係なく、1:1の割合でオフチェーンの相手通貨（例：USD）とすぐに交換することができます。引き出しは、トークンを流通から取り除くという点で、ステーブルコインの時価総額に重要な役割を果たします。興味深いことに、USDTの時価総額は前回のペッギング解除事件とは異なり、大きな減少を受けませんでした。その代わりに、83.8兆ドルから83.4兆ドルに0.004のわずかな減少となりました。
これは、FTXの事件とは対照的であり、USDTの時価総額は約5.7％減少しました。これは、USDTが市場の激動に対してより強靱になったことを示しており、USDTの波乱の週からの注目すべき教訓です。
USDTの市場支配力
波乱の週にもかかわらず、USDTはステーブルコイン市場で確固たる地位を維持しています。2023年には、USDTの時価総額が年初から26％急増し、市場の支配力は66％に達しました。一方、USD Coin（USDC）、DAI、Binance USD（BUSD）などの他のステーブルコインは、2023年初めから数十億ドルの時価総額を失っています。
ペッギング解除の出来事は、USDTの準備資産に対する信頼を高めるのにも役立ちました。長い間、USDTのバックアップ資産や重要な市場ショック時の引き出しの保証について投資家は疑問を抱いてきました。USDTのバックアップには、市場時価総額を上回る86.7兆ドルの資産があるというTetherの保証がこれらの懸念を払拭しました。
Curveの3Poolの不均衡とDAIの要素
USDC、DAI、USDTから成るステーブルコイン流動性プールであるCurveの3Poolは、USDTの波乱の週の終わりまで不均衡な状態が続いていました。USDTは、すべての3つのステーブルコインを均等に保つように設計されたプールにおいて、総供給の約60％を占めていました。この不均衡は、DAIへの需要の急増に起因する可能性があります。DAIの供給はCurveの3Poolで20％未満に減少していました。
DAIの発行者であるMakerDAOは最近、DAIの貯蓄金利（DSR）を8％に引き上げ、トレーダーが高い報酬を得るためにUSDTの保有をDAIに切り替えることを誘発しました。3月のUSDCのペッギング騒動以来、DAIの供給は減少し、Makerはトレーダーを引き戻すために継続的に貯蓄金利を引き上げています。
USDTを揺るがせたもう一つの物議を醸した出来事は、仮想通貨取引所Huobiに関連していました。8月以来、このプラットフォーム上のUSDTの準備資産はほぼ65％減少し、破産の懸念が広がりました。しかし、これらの懸念にもかかわらず、CoinMarketCapによると、USDTは取引額が過去24時間で150億ドルを超えるなど、その優位な地位を維持しました。
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