Le banche statunitensi navigano in acque agitate sotto la superficie, anche in presenza di indicatori economici apparentemente positivi? Questa domanda affronta il cuore della narrazione sulla dipendenza delle banche statunitensi dal finanziamento governativo, che sembra contraddire i solidi prezzi delle azioni e gli utili positivi del secondo trimestre riportati da queste istituzioni finanziarie.
Il sostegno federale nascosto
Dietro l’apparenza salutare del settore bancario statunitense si cela una linea vitale critica: le Federal Home Loan Banks (FHLB). Composte da 11 enti regionali sponsorizzati dal governo, le FHLB non devono essere sottovalutate. La loro importanza è tale che se vacillano, un salvataggio garantito da Washington è quasi certo.
In base ai dati provenienti dall’Ufficio delle Finanze delle FHLB, le banche e le unioni di credito statunitensi avevano $880 miliardi di prestiti in sospeso alla fine di giugno, grazie a questi enti. Rispetto agli oltre $1.000 miliardi di prestiti FHLB alla fine del primo trimestre, questo potrebbe sembrare un passo nella giusta direzione. Ma prima di tirare un sospiro di sollievo, è essenziale notare che questa cifra rappresenta un aumento di oltre il 150% rispetto alla fine del 2021.
Una linea vitale controversa
Nonostante il suo ruolo cruciale, la rete delle FHLB non è immune alle critiche. I critici della rete sostengono che essa favorisce l’assunzione di rischi a causa del sostegno governativo. Queste critiche si sono intensificate dopo il crollo di Silicon Valley Bank e Signature Bank, entrambi beneficiari della rete.
D’altra parte, alcune banche sono riuscite a ridurre la loro dipendenza dalle FHLB, presentandolo come una prova della loro solidità finanziaria. Western Alliance e Citizens Financial sono due esempi di questo, avendo ridotto significativamente i loro prestiti FHLB.
Il programma di prestiti della Federal Reserve
Un altro sostegno significativo per le banche statunitensi è il programma di prestiti della Federal Reserve, che consente alle banche di scambiare titoli a lungo termine con rating elevato con prestiti in contanti di 12 mesi. L’utilizzo di questa struttura è in costante aumento, raggiungendo un nuovo record con una somma totale di prestiti di $105 miliardi.
Tuttavia, la dipendenza continua da questi aiuti finanziari e lo stato apparentemente più sano dell’industria bancaria presentano una dicotomia sorprendente. Ad esempio, Comerica, con $13,5 miliardi di prestiti FHLB alla fine del secondo trimestre, ha triplicato la media dei suoi concorrenti. Eppure, il suo valore azionario è tornato indietro del 65% rispetto al minimo di inizio maggio, una anomalia che sottolinea la complessità della questione.
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Mentre continuiamo ad osservare la dipendenza delle banche statunitensi dal finanziamento governativo, è evidente che gli indicatori a livello di superficie potrebbero non dipingere l’intera immagine. Le dipendenze nascoste e le complessità che ne derivano sottolineano la necessità di una scrupolosa attenzione e di decisioni informate nel mondo finanziario.
