Nonostante un calo del 14,7% di Ether (ETH) dal suo picco di $2.120 del 16 aprile 2023, un aumento del premio futures di Ethereum suggerisce un insolito sentimento rialzista tra gli investitori. La intrigante contraddizione tra il calo del prezzo e l’aumento dell’ottimismo merita un’approfondita analisi delle forze che guidano il mercato.
L’influenza di Bitcoin e l’attesa di un ETF Bitcoin spot
Una possibile ragione per l’aumento del sentimento rialzista potrebbe essere l’entusiasmo generale del mercato riguardo all’approvazione potenziale di un fondo negoziato in borsa (ETF) Bitcoin spot negli Stati Uniti. Gli analisti di Bloomberg interpretano le modifiche in corso alle proposte di ETF Bitcoin spot come un segnale positivo di progresso verso l’approvazione, che potrebbe spingere l’intero mercato delle criptovalute verso livelli di prezzo più elevati.
Curiosamente, in un discorso del 2019 al MIT Bitcoin Expo, il presidente della SEC degli Stati Uniti Gery Gensler ha criticato la posizione della SEC all’epoca come inconsistente. Ha sottolineato il rifiuto di diverse richieste di ETF Bitcoin spot, mentre i prodotti ETF basati su futures che non coinvolgono Bitcoin fisico erano operativi dal dicembre 2017.
Ottimismo riguardo all’aggiornamento Dencun di Ethereum
Un altro fattore che potrebbe alimentare l’ottimismo tra gli investitori di Ethereum è il prossimo aggiornamento Dencun, previsto per la prima metà del 2024. Questo aggiornamento mira a migliorare la disponibilità dei dati per i rollup di layer-2, riducendo i costi delle transazioni e preparando la rete per l’implementazione futura dello shard (elaborazione parallela) come parte della roadmap “Surge” della blockchain.
Il co-fondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, ha dichiarato a ottobre che i progetti indipendenti di layer-1 si stanno lentamente migrando e potenzialmente integrando come soluzioni di layer-2 nell’ecosistema di Ethereum. Ha anche riconosciuto i costi attuali associati alle commissioni di rollup come ostacolo per la maggior parte degli utenti, specialmente per le applicazioni non finanziarie.
Sfide che si presentano ai concorrenti di Ethereum
I concorrenti di Ethereum stanno incontrando difficoltà quando i costi di mantenimento di un registro completo delle transazioni di una rete diventano evidenti. Ad esempio, SnowTrace, un popolare strumento di esplorazione di blockchain per Avalanche (AVAX), ha annunciato la sua chiusura a causa dei costi elevati. Phillip Liu Jr., responsabile della strategia e delle operazioni presso Ava Labs, ha evidenziato le sfide che gli utenti affrontano nella convalida autonoma e nell’archiviazione dei dati su catene a singolo livello. La capacità di elaborazione sostanziale richiesta spesso porta a problemi imprevisti, come quelli riscontrati di recente da Theta Network e Aptos Network (APT).
Sebbene la rete Ethereum al momento potrebbe non offrire una soluzione ai suoi elevati costi e ai colli di bottiglia della capacità di elaborazione, ha un track record di otto anni di continui aggiornamenti e miglioramenti verso tale obiettivo, con poche interruzioni significative.
Valutando il sentimento rialzista nei mercati dei derivati ETH, è chiaro che nonostante le prestazioni negative di ETH, il premio futures di Ethereum, che misura la differenza tra i contratti a due mesi e il prezzo spot, ha raggiunto un massimo annuale. In un mercato sano, questo premio annualizzato, o tasso di base, dovrebbe tipicamente situarsi nell’intervallo del 5% al 10%. Tuttavia, è passato dall’1% il 23 ottobre al 7,4% il 30 ottobre, superando la soglia di neutralità-rialzista del 5%.
Un’analisi dei mercati delle opzioni rivela una tendenza simile. Lo skew delta del 25% nelle opzioni Ether, un indicatore di quando le scrivanie di arbitraggio e i market maker sovraccaricano la protezione al rialzo o al ribasso, ha raggiunto un livello negativo del 16% il 27 ottobre, il più basso da oltre 12 mesi. Ciò suggerisce che i trader stavano anticipando un calo del prezzo di Ether, eppure la metrica dello skew ha mostrato uno skew negativo del 7%, segno di eccitazione del mercato.
In conclusione, le ragioni alla base del sentimento rialzista tra gli investitori di Ether nei mercati dei derivati rimangono in parte sfuggenti. I trader potrebbero aspettarsi l’approvazione di strumenti ETF spot Ether a seguito dell’approvazione potenziale di Bitcoin, oppure potrebbero contare sugli aggiornamenti pianificati che mirano a ridurre i costi delle transazioni ed eliminare il vantaggio competitivo di altre reti blockchain.
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Si prega di notare che questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni operazione di investimento e trading comporta rischi, e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.
