29 जनवरी, 2026 को शुरू की गई, यूके संसद की हाउस ऑफ लॉर्ड्स फाइनेंशियल सर्विसेज रेगुलेशन कमेटी (एफएसआरसी) ने एक व्यापक यूके स्टेबलकॉइन जांच शुरू की, जिसका उद्देश्य तेजी से विकसित हो रहे डिजिटल एसेट सेक्टर और प्रस्तावित नियामक ढांचे की प्रभावकारिता की जांच करना है। इस महत्वपूर्ण कदम का उद्देश्य नवाचार को वित्तीय स्थिरता के साथ संतुलित करना है, जो यूनाइटेड किंगडम में डिजिटल वित्त के भविष्य के लिए प्रमुख चिंताओं को संबोधित करता है।
यूके स्टेबलकॉइन जांच का दायरा: अवसर और जोखिम
एफएसआरसी की जांच दूरगामी है, जो बढ़ते स्टेबलकॉइन बाजार से जुड़े आशाजनक अवसरों और निहित जोखिमों दोनों में गहराई से उतरती है। इसमें एक महत्वपूर्ण परीक्षा शामिल है कि कैसे स्टेबलकॉइन विकास यूके की मौद्रिक नीति और उसके व्यापक आर्थिक परिदृश्य को प्रभावित कर सकता है। एफएसआरसी की अध्यक्ष बैरोनेस शीला वैलेरी नोक्स डीबीई ने जोर देकर कहा कि जांच यह भी आकलन करेगी कि बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) और वित्तीय आचरण प्राधिकरण (एफसीए) द्वारा प्रस्तुत नियामक ढांचे इन विकासों के लिए ‘मापे गए और आनुपातिक’ प्रतिक्रियाएं हैं या नहीं।
जांच का एक महत्वपूर्ण पहलू स्टर्लिंग-समर्थित स्टेबलकॉइन की वैश्विक प्रतिस्पर्धात्मकता का मूल्यांकन करना है। विशेषज्ञ साक्ष्य जमा करने की अवधि 11 मार्च, 2026 तक चलने के साथ, यह जांच 2026 के अंत तक डिजिटल एसेट सेक्टर के लिए व्यापक नियमों को अंतिम रूप देने के लिए यूके सरकार की महत्वाकांक्षी समय-सीमा के साथ पूरी तरह से संरेखित है।
प्रस्तावित स्टर्लिंग स्टेबलकॉइन फ्रेमवर्क को नेविगेट करना
2025 के अंत में, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने विशेष रूप से स्टर्लिंग-समर्थित स्टेबलकॉइन के लिए अपने मसौदा नियमों का अनावरण किया, जिसमें एक विशिष्ट 60/40 रिजर्व फॉर्मूला पेश किया गया। इन प्रस्तावों के तहत, एक जारीकर्ता की आरक्षित संपत्ति का 60% अल्पकालिक यूके सरकारी बॉन्ड को आवंटित किया जा सकता है, जिससे ब्याज आय हो सकती है। हालांकि, शेष 40% को बीओई के पास रखने का आदेश दिया जाएगा, बिना किसी ब्याज के।
इसके अलावा, प्रस्तावित ढांचे में सख्त सीमाएं शामिल थीं: व्यक्तिगत होल्डिंग्स के लिए £20,000 की सीमा और व्यवसायों के लिए £10 मिलियन की सीमा। इन सीमाओं को संभावित वित्तीय स्थिरता जोखिमों को कम करने के लिए एक रणनीतिक उपाय के रूप में प्रस्तुत किया गया था, विशेष रूप से पारंपरिक अमेरिकी बैंकों से स्टेबलकॉइन में संभावित जमा उड़ान के बारे में चिंताओं को संबोधित करते हुए, जो क्रेडिट उपलब्धता को बाधित कर सकता है। यह पूर्वव्यापी अंतर्दृष्टि पारंपरिक वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र की रक्षा के लिए नियामकों द्वारा अपनाए गए सतर्क दृष्टिकोण को उजागर करती है।
उद्योग की आवाजें और प्रतिस्पर्धी चिंताएं
जबकि नियामकों का लक्ष्य स्थिरता है, प्रस्तावित नियम बिना किसी आलोचना के नहीं रहे हैं। क्रिप्टो स्पेस में प्रमुख हस्तियों, जैसे कि डेफी प्लेटफॉर्म एवे के संस्थापक स्टानी कुलेचोव ने कड़ी आपत्तियां जताईं। उन्होंने तर्क दिया कि ब्याज अर्जित करने की क्षमता को सीमित करने और होल्डिंग सीमा लगाने से ग्रेट ब्रिटिश पाउंड (जीबीपी) या स्टर्लिंग-आधारित स्टेबलकॉइन अनिवार्य रूप से वैश्विक स्तर पर गैर-प्रतिस्पर्धी हो जाएंगे। कई क्रिप्टो उत्साही लोगों के बीच यह भावना है कि इस तरह के प्रतिबंध नवाचार और अपनाने को रोक सकते हैं, संभावित रूप से यूके के बाजार को पीछे छोड़ सकते हैं।
यह बहस जारी है कि क्या इन नियमों को समायोजित किया जाएगा, कुछ अमेरिकी नियमों के साथ घनिष्ठ संरेखण की वकालत कर रहे हैं। यूके के मसौदे के विपरीत, अमेरिकी नियम आमतौर पर उपयोगकर्ता होल्डिंग्स पर सीमा नहीं लगाते हैं और जारीकर्ताओं को अपनी पूर्ण आरक्षित संपत्ति पर ब्याज अर्जित करने की अनुमति देते हैं। मुख्य चुनौती बनी हुई है: पारंपरिक बैंकों से जमा उड़ान के कथित जोखिम को प्रभावी ढंग से कैसे संतुलित किया जाए, जीबीपी-आधारित स्टेबलकॉइन बाजार को प्रतिस्पर्धी और गतिशील बनाने की अनिवार्यता के साथ। 2025 के अंत तक, जांच से पहले, स्टर्लिंग-समर्थित स्टेबलकॉइन ने वैश्विक बाजार का एक छोटा सा हिस्सा रखा, जो कुल $306 बिलियन स्टेबलकॉइन आपूर्ति में से लगभग $261,000 था, जो 1% से भी कम प्रभुत्व का प्रतिनिधित्व करता है। अमेरिकी डॉलर 99% हिस्सेदारी के साथ सबसे आगे था, इसके बाद यूरो था, जो जीबीपी-मूल्यवर्गित डिजिटल संपत्ति के लिए कठिन लड़ाई को दर्शाता है।
डिजिटल स्टर्लिंग के लिए आगे की राह
इस यूके स्टेबलकॉइन जांच के लिए एफएसआरसी का व्यापक जनादेश एक समग्र समीक्षा सुनिश्चित करता है, जिसमें न केवल स्टेबलकॉइन संचालन के तकनीकी पहलुओं को ध्यान में रखा जाता है, बल्कि उनके व्यापक आर्थिक निहितार्थों और प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को भी ध्यान में रखा जाता है। यह व्यापक दृष्टिकोण महत्वपूर्ण है क्योंकि यूके खुद को डिजिटल संपत्ति के केंद्र के रूप में स्थापित करना चाहता है, यह सुनिश्चित करते हुए कि इसका नियामक ढांचा मजबूत है, फिर भी नवाचार का समर्थन करने के लिए पर्याप्त चुस्त है।
चल रही चर्चाएं और साक्ष्य प्रस्तुतियाँ अंतिम नियामक रूपरेखा को आकार देंगी, यह निर्धारित करते हुए कि क्या यूके वित्तीय स्थिरता की सुरक्षा और एक जीवंत, प्रतिस्पर्धी स्टेबलकॉइन पारिस्थितिकी तंत्र को बढ़ावा देने के बीच सही संतुलन बना सकता है। इन विकसित हो रहे नियामक परिदृश्यों और बाजार आंदोलनों पर नज़र रखने के इच्छुक लोगों के लिए, cryptoview.io जैसे प्लेटफ़ॉर्म डिजिटल वित्त के बदलते ज्वार में अमूल्य अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं। CryptoView.io के साथ अवसर खोजें
