Il y a un débat en cours autour de la décision de la réserve fédérale de maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé pendant une période prolongée. Cette stratégie suscite des inquiétudes quant à l’orientation future des politiques de la banque centrale. Les partisans des hausses de taux durables, tels que la gouverneure Michelle Bowman et la présidente de la Fed de Boston Susan Collins, soutiennent qu’il est essentiel de lutter contre l’inflation persistante. Cette situation pose un dilemme pour les banques, qui ont constaté une baisse importante des dépôts depuis mars 2022, car les fonds se sont déplacés vers des comptes du marché monétaire.
Position de la réserve fédérale sur les taux d’intérêt
La réserve fédérale (Fed) a récemment souligné qu’elle s’attend à ce que les taux d’intérêt restent « élevés pendant plus longtemps ». Cela signifie que même après le cycle actuel de hausses de taux, les taux d’intérêt resteront plus élevés que ce que la Fed estime nécessaire pour soutenir la croissance économique, en ciblant une inflation autour de 2%. La durée exacte de cette période « plus longue » est devenue un sujet clé parmi les investisseurs concernant les futures décisions politiques de la Fed.
Dans sa récente déclaration de politique, la banque centrale a annoncé qu’elle maintiendrait les taux entre 5,25% et 5,5%, un niveau jamais vu depuis 22 ans. Avec cette décision, la Fed a publié des prévisions économiques mises à jour couvrant les taux d’intérêt, le chômage, la croissance économique et l’inflation, offrant des éclairages supplémentaires sur ses projections pour les trois prochaines années.
Les décideurs politiques plaident en faveur de hausses de taux durables
Récemment, les décideurs politiques de la réserve fédérale, la gouverneure Michelle Bowman et la présidente de la Fed de Boston Susan Collins, ont exprimé leur soutien au maintien de taux d’intérêt élevés. Elles ont souligné la nécessité de nouvelles hausses de taux pour lutter contre l’inflation persistante si les données économiques ne sont pas alignées. La gouverneure Bowman a souligné que les efforts déployés pour ramener l’inflation à l’objectif de 2% de la Fed ont été insuffisants, suggérant que des hausses de taux supplémentaires pourraient être nécessaires pour ramener rapidement l’inflation à la cible.
La présidente de la Fed de Boston, Collins, a reconnu une amélioration des données récentes sur l’inflation, mais elle a averti qu’il était prématuré de parler de succès, en particulier compte tenu des chiffres élevés de l’inflation de base excluant les coûts du logement. Elle a suggéré que les taux d’intérêt pourraient devoir rester plus élevés et plus longtemps que prévu, avec la possibilité de resserrer encore davantage.
Baisse des dépôts bancaires en période de taux d’intérêt élevés
Lorsque la Fed a commencé à augmenter les taux d’intérêt en mars 2022, les banques disposaient de 19,9 billions de dollars de dépôts en raison de l’afflux d’argent des particuliers et des entreprises dans le cadre des mesures de relance de l’ère Covid. Cependant, elles n’ont pas montré beaucoup d’inquiétude lorsque l’argent a commencé à sortir des banques pour aller dans les fonds du marché monétaire. Cela s’explique par le fait que des dépôts excessifs peuvent désavantager certaines banques. Les dépôts sont considérés comme des passifs, et des passifs plus importants peuvent obliger les banques à augmenter leur capital et à faire face à une réglementation plus stricte. En tant que telles, les banques ne se sont pas senties obligées de suivre les hausses de taux d’intérêt agressives de la banque centrale.
Les banquiers commerciaux font valoir que l’augmentation des taux de dépôt pour rivaliser avec les fonds monétaires réduirait leur marge d’intérêt nette, c’est-à-dire la différence entre ce qu’ils facturent aux déposants et aux emprunteurs. Pour maintenir leur rentabilité, ils devraient augmenter les taux de prêt, ce qui pourrait resserrer les normes de prêt et potentiellement ralentir l’activité économique, entraînant une baisse du volume des prêts. Depuis mars, les banques ont enregistré une baisse de près de 700 milliards de dollars de dépôts.
Selon les données récentes de la réserve fédérale, après des baisses en juin et juillet, les plus grandes banques américaines ont augmenté leurs emprunts en août de 9%, soit 70 milliards de dollars. Parallèlement, le système de prêts immobiliers de la Federal Home Loan Bank, un fournisseur clé de liquidités pour les banques, a vu une augmentation de la dette totale en cours, passant de 1,245 billion de dollars en juillet à 1,249 billion de dollars. Cette hausse des emprunts des grandes banques suggère qu’elles sont réticentes à laisser les réserves diminuer beaucoup plus à partir des niveaux actuels, comme l’ont noté les stratèges de Citibank Shuo Li et Jason Williams dans un rapport récent.
Étant donné les signaux des responsables de la Fed indiquant que les taux d’intérêt resteront élevés pendant une période prolongée, la sortie de liquidités des banques devrait se poursuivre, les plaçant dans une position difficile. Pour ceux qui souhaitent suivre ces changements économiques, des applications telles que cryptoview.io offrent des informations précieuses.
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