Que signifie la récente victoire judiciaire de Grayscale contre la Securities and Exchange Commission (SEC) pour le marché des crypto-monnaies, et en particulier pour Coinbase? C’est la question qui intrigue de nombreux acteurs depuis l’annonce. Mardi, le marché des crypto-monnaies a connu une hausse suite à la victoire de Grayscale, et Coinbase, la principale plateforme d’échange de crypto-monnaies, n’a pas fait exception. Les actions de Coinbase ont connu une augmentation de 15% à la clôture du marché, surpassant même Bitcoin, qui a connu une hausse de 7% sur la même période.
Un verdict favorable pour Grayscale et les implications pour Coinbase
La Cour d’appel des États-Unis pour le circuit de Washington a donné raison à Grayscale, en demandant à la SEC de revoir sa décision sur la demande de conversion de son principal fonds Bitcoin, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), en un ETF Bitcoin au comptant. La cour a qualifié les rejets précédents d' »arbitraires ». Grayscale avait plaidé en juillet que lorsque le moment viendra, la SEC devrait approuver simultanément tous les ETF Bitcoin, affirmant que le régulateur financier « ne devrait pas choisir les gagnants et les perdants. »
A mesure que les perspectives d’approbation d’un ETF Bitcoin au comptant augmentent, la position unique de Coinbase dans les ETF Bitcoin pourrait bénéficier d’un coup de pouce significatif, selon Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase. Il a déclaré: « Coinbase joue un rôle important en tant que gardien de choix, garantissant la protection des actifs des clients. Notre engagement envers les accords de partage de surveillance avec les bourses d’échange renforce notre soutien et notre contribution à leurs efforts de conformité. »
Le rôle de Coinbase dans les ETF Bitcoin
Plusieurs sociétés, dont BlackRock, le gestionnaire d’actifs disposant de 8,5 billions de dollars d’actifs, ont choisi Coinbase comme gardien des bitcoins de leurs ETF Bitcoin au comptant. Ce produit, toujours en attente d’approbation aux États-Unis, offrirait aux investisseurs une exposition indirecte au Bitcoin sans avoir besoin de détenir eux-mêmes du BTC. Les ETF Bitcoin au comptant impliquent l’achat de Bitcoin avec une quantité correspondante de parts distribuées.
Alors que BlackRock a choisi Coinbase comme son gardien potentiel, d’autres sociétés comme Valkyrie ont retiré la plateforme de change de leurs demandes révisées. Coinbase a également conclu des accords de partage de surveillance avec la bourse Cboe BZX et Nasdaq, où plusieurs sociétés ont soumis des demandes pour inscrire leurs propres ETF Bitcoin au comptant.
Les accords de partage de surveillance et leur impact
Dans le cadre de ces accords, Coinbase renforcerait la capacité de la Cboe et de Nasdaq à détecter les fraudes potentielles et les manipulations sur le marché au comptant du Bitcoin en fournissant des informations sur les transactions, les activités de compensation et l’identification des clients. Ces accords sont conçus pour répondre aux préoccupations de la SEC concernant la manipulation du marché liée au Bitcoin, qui a été une raison fréquente pour les refus répétés de la SEC d’approuver les ETF Bitcoin au comptant depuis 2013.
Cependant, dans son avis récent, la cour a déclaré que les accords de partage de surveillance existants pour les ETF Bitcoin à terme, inscrits pour la première fois en 2021 après l’approbation de la SEC, devraient suffire à dissiper ces préoccupations. L’avis de la cour suggère que certaines sociétés pourraient ajuster l’accord de partage de surveillance figurant dans leurs demandes pour refléter Grayscale ou d’autres ETF Bitcoin à terme qui ont déjà été approuvés.
Il est difficile d’estimer les revenus potentiels pour Coinbase provenant de ces accords avec Nasdaq et Cboe dans plusieurs demandes d’ETF Bitcoin au comptant, y compris celles de BlackRock et Invesco, car les détails de la rémunération ne sont pas entièrement divulgués. Cependant, il est évident que le marché se montre optimiste quant aux perspectives.
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