Dans le monde des cryptomonnaies, Tether (USDT) a connu une semaine remplie de hauts et de bas, une période qui peut être qualifiée de semaine turbulente de USDT. La semaine a commencé par une baisse significative en dessous de sa parité de 1 $, la plus importante depuis l’effondrement de la bourse FTX en novembre dernier. Cet incident de dé-parité a suscité une avalanche de commentaires négatifs. Cependant, au fur et à mesure que la semaine avançait, USDT est parvenu à remonter jusqu’à la barre des 1 $. À la fin de la semaine, USDT était échangé à 99,9 cents, selon CoinMarketCap.
L’impact de la dépréciation de USDT
La dé-parité a entraîné une augmentation des rachats de USDT. Comme un retrait bancaire, la plupart des stablecoins, y compris USDT, peuvent être instantanément échangés contre des contreparties hors chaîne telles que l’USD sur une base de 1:1, indépendamment de leur prix sur le marché. Les rachats jouent un rôle crucial dans la capitalisation boursière des stablecoins car ils impliquent la suppression de jetons de la circulation. Fait intéressant, la capitalisation boursière de USDT n’a pas subi de déclin significatif, contrairement aux incidents précédents de dé-parité. Au lieu de cela, elle a connu une légère baisse de 0,004, passant de 83,8 milliards de dollars à 83,4 milliards de dollars depuis le début de la semaine.
Cela contraste avec l’incident de FTX où la capitalisation boursière de USDT a chuté d’environ 5,7%. Cela suggère que USDT est devenu plus résilient aux perturbations du marché, une conclusion notable de la semaine turbulente de USDT.
La dominance de marché de USDT
Malgré la semaine tumultueuse, USDT reste fermement en tête de ses concurrents dans le paysage des stablecoins. En 2023, la capitalisation boursière de USDT a augmenté de manière spectaculaire de 26% depuis le début de l’année, commandant une domination de marché de 66%. Pendant ce temps, d’autres stablecoins comme USD Coin (USDC), DAI et Binance USD (BUSD) ont perdu des milliards de dollars de capitalisation boursière depuis le début de l’année 2023.
L’incident de dé-parité a également contribué à renforcer la confiance dans les réserves de USDT. Les investisseurs ont depuis longtemps remis en question les actifs sous-jacents de USDT et la possibilité de rachats en cas de choc majeur sur le marché. L’assurance de Tether selon laquelle elle dispose d’actifs d’une valeur de 86,7 milliards de dollars pour soutenir USDT, soit plus que sa capitalisation boursière, a contribué à dissiper ces inquiétudes.
Le déséquilibre du 3Pool de Curve et le facteur DAI
Le 3Pool de Curve, un pool de liquidité de stablecoins composé de USDC, DAI et USDT, est resté déséquilibré à la fin de la semaine turbulente de USDT. USDT représentait près de 60% de l’offre totale, malgré la conception du pool visant à maintenir un équilibre égal des trois stablecoins. Ce déséquilibre pourrait être dû à une demande accrue de DAI, dont l’offre dans le 3Pool de Curve était tombée en dessous de 20%.
L’émetteur de DAI, MakerDAO, a récemment augmenté le taux d’épargne de DAI (DSR) à 8%, incitant les traders à échanger leurs avoirs en USDT contre du DAI pour obtenir des récompenses plus élevées. Depuis le fiasco de dé-parité de USDC en mars, l’offre de DAI a été touchée, incitant Maker à augmenter régulièrement le taux d’épargne pour attirer les traders de retour.
Un autre événement controversé qui a secoué USDT était lié à la plateforme d’échange de cryptomonnaies Huobi. Les réserves de USDT sur cette plateforme ont diminué de près de 65% depuis août, suscitant des inquiétudes quant à l’insolvabilité. Malgré ces préoccupations, USDT s’est révélé résilient, maintenant sa position dominante en tant que plus grand actif crypto échangeable, avec des transactions dépassant 15 milliards de dollars au cours des dernières 24 heures, selon CoinMarketCap.
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