Existe un debate en curso en torno a la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés a un nivel más alto durante un período prolongado. Esta estrategia ha generado preocupaciones sobre la dirección futura de las políticas del banco central. Los defensores de incrementos sostenidos en las tasas, como la gobernadora Michelle Bowman y la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, argumentan que es esencial para combatir la inflación persistente. Esta situación plantea un dilema para los bancos, que han presenciado una disminución sustancial en los depósitos desde marzo de 2022, ya que los fondos se han desplazado a cuentas del mercado monetario.
La postura de la Reserva Federal sobre las tasas de interés
La Reserva Federal (Fed) ha destacado recientemente su anticipación de que las tasas de interés se mantendrán «más altas durante más tiempo». Esto significa que incluso después del ciclo actual de incrementos en las tasas, las tasas de interés seguirán siendo más altas de lo que la Fed considera necesario para respaldar el crecimiento económico, apuntando a una inflación del 2%. La duración exacta de este período «más largo» se ha convertido en un tema clave entre los inversionistas con respecto a las futuras decisiones de política de la Fed.
En su reciente declaración de política, el banco central anunció que mantendría las tasas entre el 5.25% y el 5.5%, un nivel no visto en 22 años. Junto con esta decisión, la Fed emitió predicciones económicas actualizadas que abarcan las tasas de interés, el desempleo, el crecimiento económico y la inflación, ofreciendo información adicional sobre sus proyecciones para los próximos tres años.
Los responsables de la política abogan por incrementos sostenidos en las tasas
Recientemente, los responsables de la política de la Reserva Federal, la gobernadora Michelle Bowman y la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, expresaron su apoyo a mantener tasas de interés elevadas. Hicieron hincapié en la necesidad de más incrementos en las tasas para combatir la inflación persistentemente alta si los datos económicos no se alinean. La gobernadora Bowman enfatizó que los esfuerzos para reducir la inflación al objetivo del 2% de la Fed han sido insuficientes, sugiriendo que podrían ser necesarios más incrementos en las tasas para devolver rápidamente la inflación al objetivo.
La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston, Collins, reconoció una mejora en los datos recientes de inflación, pero advirtió que es prematuro afirmar el éxito, especialmente considerando las cifras de inflación básica que excluyen los costos de vivienda. Sugería que las tasas de interés podrían necesitar permanecer más altas y durante más tiempo de lo esperado anteriormente, con la posibilidad de un endurecimiento adicional.
Disminución de los depósitos bancarios en medio de altas tasas de interés
Cuando la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés en marzo de 2022, los bancos tenían un récord de $19.9 billones en depósitos debido al flujo de efectivo de individuos y corporaciones como resultado de las medidas de estímulo durante la era de la Covid. Sin embargo, no mostraron mucha preocupación a medida que el efectivo comenzó a moverse de los bancos a fondos del mercado monetario. Esto se debe a que tener depósitos en exceso puede desfavorecer a algunos bancos. Los depósitos se consideran pasivos y pasivos más grandes pueden requerir que los bancos aumenten el capital y enfrenten una regulación más estricta. Como tal, los bancos no se han sentido obligados a igualar los agresivos incrementos en las tasas de interés del banco central.
Los banqueros comerciales argumentan que aumentar las tasas de depósito para competir con los fondos monetarios reduciría su margen de interés neto, es decir, la diferencia entre lo que cobran a los depositantes y a los prestatarios. Para mantener la rentabilidad, tendrían que aumentar las tasas de préstamos, lo que podría endurecer los estándares de préstamos y potencialmente frenar la actividad económica, lo que llevaría a volúmenes de préstamos más bajos. Desde marzo, los bancos han experimentado una disminución de casi $700 mil millones en los depósitos.
Según datos recientes de la Reserva Federal, después de las caídas en junio y julio, los bancos más grandes de Estados Unidos aumentaron sus préstamos en agosto en un 9%, o $70 mil millones. Al mismo tiempo, el Sistema de Préstamos Hipotecarios de la Reserva Federal, un proveedor clave de liquidez para los bancos, registró un aumento en la deuda total pendiente de $1.245 billones en julio a $1.249 billones. Este aumento en los préstamos de los principales bancos sugiere que son reacios a dejar que las reservas caigan mucho más desde los niveles actuales, según señalaron los estrategas de Citibank Shuo Li y Jason Williams en un informe reciente.
Dadas las señales de los funcionarios de la Fed que indican que las tasas de interés se mantendrán elevadas durante un período prolongado, se espera que la salida de efectivo de los bancos continúe, colocándolos en una posición desafiante. Para aquellos interesados en rastrear estos cambios económicos, aplicaciones como cryptoview.io ofrecen información valiosa.
