Am 10. November ereignete sich ein bedeutender Wandel auf dem Bitcoin (BTC)-Markt. Die CME Bitcoin Futures übertrafen die BTC-Futures-Märkte von Binance in Bezug auf Größe und signalisierten einen Anstieg der Nachfrage von institutionellen Anlegern. Dieser Wandel hat zu der Erwartung geführt, dass Bitcoin in naher Zukunft die Schwelle von 40.000 US-Dollar überschreiten könnte.
Beispielloses Wachstum der CME Bitcoin Futures
Das offene Interesse an den aktuellen Bitcoin-Futures der CME beläuft sich auf beeindruckende 4,35 Milliarden US-Dollar, der höchste Stand seit November 2021, als Bitcoin sein Allzeithoch von 69.000 US-Dollar erreichte. Dies ist ein deutliches Zeichen für gesteigertes Interesse. Die Frage bleibt jedoch, ob dieser Anstieg ausreicht, um weitere Preiserhöhungen voranzutreiben.
Das offene Interesse an den BTC-Futures der CME ist seit Mitte Oktober um bemerkenswerte 125% auf 1,93 Milliarden US-Dollar gestiegen. Dieses Wachstum ist zweifellos mit der Erwartung der Genehmigung eines Spot-Bitcoin-ETF verbunden. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass es keine direkte Korrelation zwischen dieser Bewegung und den Aktionen von Marktmachern oder Emittenten gibt.
Optionen für institutionelle Anleger
Institutionelle Anleger haben verschiedene Alternativen, um die hohen Kosten von Futures-Kontrakten zu vermeiden. Sie könnten beispielsweise CME Bitcoin-Optionen wählen, die weniger Kapital erfordern und eine ähnliche gehebelte Long-Position bieten. Darüber hinaus bieten regulierte ETFs und börsengehandelte Wertpapiere (ETN) in Regionen wie Kanada, Brasilien und Europa Alternativen.
Auch wenn es unklug erscheinen mag, dass die weltweit größten Vermögensverwalter erhebliche Risiken mit Derivatkontrakten eingehen, die von einer Entscheidung der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) abhängen und erst Mitte Januar erwartet werden, ist das unbestreitbare Wachstum des offenen Interesses an den CME Bitcoin Futures ein handfester Beweis für das steigende Interesse von institutionellen Anlegern am Kryptowährungsmarkt.
Anzeichen extremer Optimismus
Ungeachtet des stetigen Anstiegs der Bitcoin-Futures-Aktivität der CME war die bedeutendste Entwicklung der Anstieg des annualisierten Aufschlags (Basisrate) der Kontrakte. In neutralen Märkten handeln monatliche Futures-Kontrakte typischerweise mit einer Basisrate von 5% bis 10%, um längere Abwicklungzeiten zu berücksichtigen. Diese Situation, bekannt als Contango, ist nicht einzigartig für Kryptowährungsderivate.
Am 28. November stieg der annualisierte Aufschlag für die CME Bitcoin Futures von 15% auf 34% und stabilisierte sich schließlich bei 23% bis zum Ende des Tages. Eine Basisrate von über 20% deutet auf erheblichen Optimismus hin und legt nahe, dass Käufer bereit waren, einen erheblichen Aufschlag zu zahlen, um gehebelte Long-Positionen aufzubauen.
Aktuell liegt die Kennzahl bei 14%, was darauf hindeutet, dass was auch immer die ungewöhnliche Bewegung verursacht hat, nicht mehr relevant ist. Es ist erwähnenswert, dass der Bitcoin-Preis während dieses 8-stündigen Zeitraums am 28. November von 37.100 US-Dollar auf 38.200 US-Dollar stieg. Es ist jedoch schwierig festzustellen, ob dieser Anstieg durch den Spotmarkt oder Futures-Kontrakte getrieben wurde, da der Arbitragehandel zwischen beiden in Millisekunden erfolgt.
Statt sich auf intraday Preisschwankungen zu konzentrieren, sollten Händler die Daten der BTC-Optionsmärkte zur Bestätigung des gestiegenen Interesses von institutionellen Anlegern betrachten. Wenn Händler einen Rückgang des Bitcoin-Preises erwarten, wird eine Delta-Schiefe von über 7% erwartet, während Zeiten der Aufregung typischerweise zu einer Schiefe von -7% führen.
In den letzten Monaten lag die 30-tägige BTC-Options-Delta-Schiefe konsequent unter der Schwelle von -7%, und stand am 28. November nahe bei -10%. Diese Daten unterstützen das bullische Sentiment unter institutionellen Anlegern, die CME Bitcoin Futures verwenden, und werfen Zweifel an der Theorie auf, dass Wale Vermögenswerte vor einer potenziellen Genehmigung eines Spot-ETFs anhäufen.
Zusammenfassend deuten die Derivat-Kennzahlen nicht auf übermäßigen kurzfristigen Optimismus hin. Wenn Wale und Marktmacher tatsächlich zu 90% von einer SEC-Genehmigung überzeugt wären, im Einklang mit den Erwartungen der ETF-Analysten von Bloomberg, wäre die Delta-Schiefe der BTC-Options wahrscheinlich viel niedriger.
Trotzdem, bei einem Bitcoin-Preis von rund 38.000 US-Dollar, scheint es, dass die Bullen weiterhin Widerstandsniveaus herausfordern werden, solange die Hoffnung auf eine Genehmigung eines Spot-ETFs eine treibende Kraft bleibt. Für diejenigen, die diese Marktbewegungen genau im Auge behalten möchten, bietet die Anwendung cryptoview.io einen umfassenden Überblick über den Kryptowährungsmarkt.
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