In der volatilen Welt der Kryptowährungen gelten Stablecoins oft als sicherer Hafen. Ihr Wert ist an einen zugrunde liegenden Vermögenswert gebunden, in der Regel an Fiat-Währungen wie den US-Dollar oder ein Krypto-Asset. Diese Verbindung wird als Peg bezeichnet. Die Stabilität dieser Coins hängt jedoch nur von der Stärke ihres Pegs ab. Ein Beispiel hierfür ist Aaves Stablecoin GHO, der trotz Bemühungen nicht seinen 1-Dollar-Peg erreichen konnte.
Aktueller Stand von GHO
Laut den neuesten Daten des digitalen Asset-Datenanbieters Kaiko wurde GHO zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Textes mit 0,96 US-Dollar bewertet. Dies ist weniger als der ideale 1-Dollar-Peg, den er beibehalten sollte. GHO wurde Mitte Juli auf der Ethereum-Blockchain gestartet und erhielt zunächst eine positive Resonanz. Innerhalb eines Monats nach dem Start hatte er einen umlaufenden Vorrat von über 21 Millionen, wie von DeFiLlama berichtet.
Herausforderungen, mit denen GHO konfrontiert ist
Die attraktiven Verleihzinsen von 1,5% waren ein wesentlicher Faktor für den anfänglichen Erfolg von GHO. Die Nachfrage nach GHO konnte jedoch mit dem Angebot nicht Schritt halten, was dazu führte, dass der Coin seinen Peg nicht halten konnte. Laut Kaikos Bericht hat GHO nur begrenzte Anwendungsmöglichkeiten, was dazu führt, dass viele Benutzer ihre GHO kurz nach der Erstellung gegen andere Stablecoins verkaufen.
Bemühungen zur Korrektur des Pegs
Als Reaktion auf dieses Problem schlug Aave vor, den Zinssatz für Kredite von 1,5% auf 2,5% zu erhöhen. Die Idee war, Kreditnehmer dazu zu motivieren, GHO zu kaufen und ihre Kredite zurückzuzahlen, um damit das Angebot des Tokens zu reduzieren und ihn näher an seinen Dollar-Peg zu bringen. Dieser Vorschlag wurde einstimmig von der Aave DAO genehmigt. Als Ergebnis verringerte sich der umlaufende Vorrat von GHO in den folgenden zwei Tagen um über 13%.
Ein weiterer Teil des Problems ist das Fehlen eines soliden Einlösungsmechanismus und von Arbitragemöglichkeiten für GHO. Im Gegensatz zu anderen Stablecoins können Arbitrageure keine Gewinne aus GHOs Abweichungen vom Peg erzielen. Dies soll sich mit dem baldigen Start des GHO Stability Module (GSM) ändern. Das GSM ermöglicht es Benutzern, GHO unter Verwendung anderer Stablecoins als Sicherheit zu erstellen, sodass GHO 1:1 gegen den zugrunde liegenden Stablecoin-Collateral eingelöst werden kann.
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