In der Welt der Kryptowährungen hatte Tether (USDT) eine Woche voller Höhen und Tiefen, eine Zeit, die treffend als USDT’s turbulente Woche beschrieben werden kann. Die Woche begann mit einem deutlichen Rückgang unterhalb seines $1 Pegs, der größte seit dem Zusammenbruch der FTX-Börse im November letzten Jahres. Dieses Ablöseereignis löste einen Wirbelwind negativer Kommentare aus. Doch im Laufe der Woche kämpfte sich USDT zurück auf die $1 Marke. Zum Ende der Woche wurde USDT laut CoinMarketCap bei 99,9 Cent gehandelt.
Die Auswirkungen der Abwertung von USDT
Die Ablösung führte zu einem Anstieg der USDT-Einlösungen. Wie bei einem Bankabzug können die meisten Stablecoins, einschließlich USDT, sofort gegen Off-Chain-Gegenstücke wie USD im Verhältnis 1:1 getauscht werden, unabhängig von ihrem Marktpreis. Einlösungen spielen eine wichtige Rolle für die Marktkapitalisierung von Stablecoins, da dabei Tokens aus dem Umlauf genommen werden. Interessanterweise litt die Marktkapitalisierung von USDT im Vergleich zu früheren Ablösungsereignissen nicht unter einem signifikanten Rückgang. Stattdessen gab es einen minimalen Rückgang von 0,004 von $83,8 Milliarden auf $83,4 Milliarden seit Wochenbeginn.
Dies steht im Gegensatz zum FTX-Vorfall, bei dem die Marktkapitalisierung von USDT um etwa 5,7% fiel. Dies lässt darauf schließen, dass USDT widerstandsfähiger gegen Marktdisturbancen geworden ist, eine bemerkenswerte Erkenntnis aus USDT’s turbulenter Woche.
USDT’s Marktbeherrschung
Trotz der turbulenten Woche bleibt USDT fest an der Spitze der Stablecoin-Landschaft. Im Jahr 2023 stieg die Marktkapitalisierung von USDT dramatisch um 26% seit Jahresbeginn und beherrscht einen Marktanteil von 66%. In der Zwischenzeit haben andere Stablecoins wie USD Coin (USDC), DAI und Binance USD (BUSD) seit Jahresbeginn Milliarden an Marktkapitalisierung verloren.
Das Ablösungsereignis hat auch das Vertrauen in die Reserven von USDT gestärkt. Investoren haben lange die Vermögenswerte hinter USDT und die Frage, ob Einlösungen bei einem bedeutenden Marktschock eingehalten werden, angezweifelt. Die Zusicherung von Tether, dass es Vermögenswerte im Wert von 86,7 Milliarden USDT besitzt, mehr als seine Marktkapitalisierung, half diese Bedenken zu zerstreuen.
Das Ungleichgewicht von Curve’s 3Pool und der DAI-Faktor
Curve’s 3Pool, ein Stablecoin-Liquiditätspool bestehend aus USDC, DAI und USDT, blieb am Ende von USDT’s turbulenter Woche unausgeglichen. USDT machte fast 60% des Gesamtangebots aus, obwohl der Pool so konzipiert ist, ein gleiches Gleichgewicht aller drei Stablecoins aufrechtzuerhalten. Dieses Ungleichgewicht könnte auf eine erhöhte Nachfrage nach DAI zurückzuführen sein, deren Angebot im 3Pool von Curve unter 20% gesunken war.
Der DAI-Herausgeber, MakerDAO, hat kürzlich den DAI-Sparzinssatz (DSR) auf 8% erhöht, um Händler dazu zu verleiten, ihre USDT-Bestände gegen DAI zu tauschen, um höhere Belohnungen zu erhalten. Seit dem Depegging-Fiasko von USDC im März hat das Angebot an DAI gelitten, was Maker dazu veranlasst hat, den Sparzinssatz kontinuierlich zu erhöhen, um Händler zurückzugewinnen.
Ereignisse, die USDT erschütterten, waren auch mit der Kryptowährungsbörse Huobi verbunden. Die USDT-Reserven auf dieser Plattform sind seit August um fast 65% gesunken und haben zu Insolvenzängsten geführt. Trotz dieser Bedenken erwies sich USDT als widerstandsfähig und behauptete seine dominante Position als größtes handelbares Krypto-Asset, mit Transaktionen von über 15 Milliarden USDT in den letzten 24 Stunden, laut CoinMarketCap.
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