In einer jüngsten Entwicklung wurde das langfristige Fremdwährungs-Emittentenausfallrating (IDR) der Vereinigten Staaten von der weltweit anerkannten Kreditratingagentur Fitch Ratings von ‚AAA‘ auf ‚AA+‘ herabgestuft. Die Herabstufung, verursacht durch Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Gesundheit und der Governance-Standards der USA, hat eine breite Palette von Reaktionen ausgelöst. Nicht alle Experten betrachten diese „Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit“ jedoch als Grund zur Besorgnis.
Gründe für die Herabstufung
Fitchs Entscheidung, das US-Kreditrating herabzustufen, wurde von mehreren Faktoren beeinflusst. Vor allem die erwartete Verschlechterung der fiskalischen Lage in den nächsten drei Jahren, eine zunehmende allgemeine Staatsverschuldung und ein Rückgang der Governance-Standards spielten dabei eine Rolle. Fitch äußerte auch Bedenken über eine mögliche leichte Rezession in der US-Wirtschaft Ende 2023 oder Anfang 2024, hauptsächlich aufgrund einer Verschärfung der Kreditbedingungen und einer Schwächung der Unternehmensinvestitionen.
Eine gegensätzliche Sichtweise
Trotz der von Fitch geäußerten Bedenken haben einige Finanzexperten eine andere Perspektive. Einer dieser Experten ist Chamath Palihapitiya, ein Milliardär und Risikokapitalgeber mit sri-lankisch-kanadisch-amerikanischen Wurzeln. Palihapitiya hat seine Ansichten zur „Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit“ in einer kürzlich erschienenen Folge des „All-In Podcasts“ öffentlich geteilt.
Palihapitiya zufolge ist die Herabstufung durch Fitch nicht so bedeutsam, wie es den Anschein hat. Er wies darauf hin, dass S&P Global Ratings die US-Kreditwürdigkeit bereits vor 13 Jahren herabgestuft hatte. Er vermutet, dass Fitchs Herabstufung eine verspätete Reaktion oder möglicherweise eine von Ängsten getriebene Antwort sein könnte.
Die Macht des Relativismus
Palihapitiyas Hauptargument basiert auf dem Prinzip des Relativismus. Er argumentiert, dass die wirtschaftlichen Diskussionen rund um die „Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit“ oft missverstanden und als absolute Wahrheiten behandelt werden, anstatt sie im Verhältnis zu betrachten. So betonte er beispielsweise, dass das Verhältnis von Japans Schulden zum BIP bei 270 % liegt und weiter steigt, was deutlich höher ist als das Verhältnis der USA. Dies, so suggeriert er, stellt die fiskalische Situation der USA in einem besseren Licht dar, wenn man sie vergleicht.
Darüber hinaus betonte Palihapitiya die Position der USA als bedeutendste Wirtschaftsmacht weltweit. Er argumentierte, dass andere Länder, auf monetärer Basis, stärker mit Schwierigkeiten zu kämpfen haben als die USA und er erwartet, dass sich dieser Trend fortsetzt, während die USA ihre wirtschaftliche Dominanz behauptet.
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