Es gibt eine laufende Debatte über die Entscheidung der Federal Reserve, die Zinssätze für einen längeren Zeitraum auf einem höheren Niveau zu halten. Diese Strategie hat Bedenken hinsichtlich der zukünftigen Ausrichtung der Geldpolitik der Zentralbank ausgelöst. Befürworter von anhaltenden Zinserhöhungen, wie Gouverneurin Michelle Bowman und die Präsidentin der Boston Fed, Susan Collins, argumentieren, dass dies zur Bekämpfung der anhaltenden Inflation unerlässlich ist. Diese Situation stellt eine Herausforderung für Banken dar, die seit März 2022 einen erheblichen Rückgang der Einlagen verzeichnet haben, da die Gelder in Geldmarktkonten verschoben wurden.
Die Haltung der Federal Reserve zu den Zinssätzen
Die Federal Reserve (Fed) hat kürzlich betont, dass sie damit rechnet, dass die Zinssätze „länger höher bleiben“. Das bedeutet, dass die Zinssätze auch nach dem aktuellen Zyklus von Zinserhöhungen höher bleiben werden als das, was die Fed für erforderlich hält, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen und eine Inflation von rund 2% anzustreben. Die genaue Dauer dieses „längeren“ Zeitraums ist ein wichtiges Thema unter Investoren in Bezug auf die zukünftigen geldpolitischen Entscheidungen der Fed.
In ihrer jüngsten geldpolitischen Erklärung gab die Zentralbank bekannt, dass sie die Zinssätze zwischen 5,25% und 5,5% halten werde, ein Niveau, das seit 22 Jahren nicht mehr erreicht wurde. Zusammen mit dieser Entscheidung veröffentlichte die Fed aktualisierte wirtschaftliche Prognosen zu Zinssätzen, Arbeitslosigkeit, Wirtschaftswachstum und Inflation, die zusätzliche Einblicke in ihre Prognosen für die kommenden drei Jahre bieten.
Politikgestalter befürworten anhaltende Zinserhöhungen
In jüngster Zeit haben die Gouverneurin der Federal Reserve, Michelle Bowman, und die Präsidentin der Boston Fed, Susan Collins, ihre Unterstützung für die Beibehaltung hoher Zinssätze zum Ausdruck gebracht. Sie betonten die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen, um der anhaltend hohen Inflation entgegenzuwirken, falls die Wirtschaftsdaten nicht im Einklang stehen. Gouverneurin Bowman betonte, dass die Bemühungen, die Inflation auf das Ziel der Fed von 2% zu senken, unzureichend waren, und schlug vor, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sein könnten, um die Inflation schnell auf das Zielniveau zurückzuführen.
Präsidentin Collins räumte eine Verbesserung der jüngsten Inflationsdaten ein, warnte jedoch davor, zu früh Erfolg zu verkünden, insbesondere angesichts hoher Kerninflationsraten, die Wohnkosten ausschließen. Sie schlug vor, dass die Zinssätze möglicherweise höher und länger bleiben müssten als bisher erwartet und dass zusätzliche Straffungsmaßnahmen möglich seien.
Rückgang der Bankeinlagen bei hohen Zinssätzen
Als die Fed im März 2022 die Zinssätze zu erhöhen begann, hatten die Banken aufgrund des Geldzuflusses von Privatpersonen und Unternehmen im Zuge von Konjunkturmaßnahmen während der Covid-Ära einen Rekordbetrag von 19,9 Billionen US-Dollar an Einlagen. Allerdings zeigten sie wenig Besorgnis, als das Geld aus den Banken in Geldmarktfonds floss. Dies liegt daran, dass überschüssige Einlagen für einige Banken von Nachteil sein können. Einlagen gelten als Verbindlichkeiten, und größere Verbindlichkeiten können von Banken eine Erhöhung des Eigenkapitals und eine strengere Regulierung erfordern. Daher fühlten sich die Banken nicht veranlasst, die aggressiven Zinserhöhungen der Zentralbank zu erwidern.
Kommerzielle Banker argumentieren, dass eine Erhöhung der Einlagenzinsen, um mit Geldmarktfonds zu konkurrieren, ihre Zinsspanne verringern würde – der Unterschied zwischen dem, was sie den Einlegern und den Kreditnehmern in Rechnung stellen. Um die Rentabilität zu erhalten, müssten sie die Kreditzinsen erhöhen, was zu einer Straffung der Kreditstandards und möglicherweise zu einer Verlangsamung der wirtschaftlichen Aktivität und zu niedrigeren Kreditvolumina führen könnte. Seit März haben die Banken einen Rückgang der Einlagen um fast 700 Milliarden US-Dollar verzeichnet.
Laut aktuellen Daten der Federal Reserve haben die größten US-Banken nach Rückgängen im Juni und Juli ihre Kreditaufnahme im August um 9% oder 70 Milliarden US-Dollar erhöht. Gleichzeitig verzeichnete das Federal Home Loan Bank System, ein wichtiger Liquiditätsgeber für Banken, einen Anstieg der Gesamtverschuldung von 1,245 Billionen US-Dollar im Juli auf 1,249 Billionen US-Dollar. Dieser Anstieg der Kreditaufnahme durch große Banken deutet darauf hin, dass sie zögern, die Reserven weiter von den aktuellen Niveaus zu senken, wie von den Citibank-Strategen Shuo Li und Jason Williams in einem aktuellen Bericht festgestellt.
Aufgrund der Signale von Fed-Vertretern, dass die Zinssätze für einen längeren Zeitraum hoch bleiben werden, wird erwartet, dass der Abfluss von Bargeld aus den Banken weitergeht und sie in eine schwierige Position bringt. Für diejenigen, die diese wirtschaftlichen Veränderungen verfolgen möchten, bieten Anwendungen wie cryptoview.io wertvolle Einblicke.
