Könnte es sein, dass wir das Ende der Gewinnmitnahmen im Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) miterleben, das bisher Verkaufsdruck auf Bitcoin ausgeübt hat? Laut einem aktuellen Forschungsbericht von JPMorgan könnte dies tatsächlich der Fall sein. Die Analyse der Bank legt nahe, dass der signifikante Rückgang des Bitcoin-Werts, um mehr als 20% in den zwei Wochen nach der Einführung von Spot-Bitcoin-Börsengehandelten Fonds (ETFs) in den USA, größtenteils durch GBTC-Investoren verursacht wurde, die ihre Gewinne realisierten.
Die Rolle von GBTC auf dem Bitcoin-Markt
Vor seiner Umwandlung in einen ETF war GBTC eine der begrenzten Möglichkeiten für US-Investoren, Bitcoin ohne direkten Besitz der Kryptowährung zu erwerben. Auch heute ist es das größte Bitcoin-Investitionsprodukt mit einem verwalteten Vermögen von über 20 Milliarden US-Dollar. JPMorgan hatte zuvor einen Abfluss von etwa 3 Milliarden US-Dollar aus GBTC aufgrund von Gewinnmitnahmen im Handel mit dem ‚Rabatt auf den Nettoinventarwert‘ (NAV) prognostiziert.
Solche Abflüsse sind von erheblicher Bedeutung, da sie dazu führen, dass Geld aus dem Kryptomarkt abfließt und damit Druck auf den Bitcoin-Preis ausübt. Die Analysten von JPMorgan unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou glauben jedoch jetzt, dass die meisten dieser Gewinnmitnahmen bereits stattgefunden haben und erklären: „Angesichts der bereits abgeflossenen 4,3 Milliarden US-Dollar aus GBTC kommen wir zu dem Schluss, dass Grayscale’s GBTC Profit Taking größtenteils bereits stattgefunden hat.“ Dies impliziert, dass der Abwärtsdruck auf Bitcoin aus diesem Kanal größtenteils hinter uns liegen sollte.
Übergang zu Spot-Bitcoin-ETFs
Die Schätzungen der Bank legen nahe, dass etwa 1,3 Milliarden US-Dollar von GBTC zu den neu gebildeten Spot-Bitcoin-ETFs gewechselt sind, die weniger kostspielig sind. Dies entspricht einem monatlichen Abfluss von 3 Milliarden US-Dollar. Wenn Grayscale langsam ist, seine Gebühren zu senken, könnten diese Abflüsse andauern und sich sogar beschleunigen, wenn andere Spot-ETFs genügend Zugkraft gewinnen, um mit GBTC in Bezug auf Größe und Liquidität zu konkurrieren.
Zusätzlicher Verkaufsdruck
Zusätzlicher Verkaufsdruck auf das zugrunde liegende digitale Asset resultierte aus dem Konkursvermögen der Krypto-Börse FTX, das seit der Umwandlung in einen ETF rund 1 Milliarde US-Dollar an GBTC abgestoßen hat. Diese Informationen wurden in einem Bericht von CoinDesk bekannt gegeben.
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