Den 10. november skete der en betydelig ændring på Bitcoin (BTC) markedet. CME Bitcoin futures overgik Binance’s BTC futures markeder i størrelse, hvilket signalerede en stigning i efterspørgslen fra institutionelle investorer. Denne ændring har ført til forventninger om, at Bitcoin har potentiale til at passere 40.000 dollars grænsen i nær fremtid.
Usædvanlig Vækst af CME Bitcoin Futures
Det åbne interesse i CME’s nuværende Bitcoin futures ligger på svimlende 4,35 milliarder dollars, det højeste siden november 2021, da Bitcoin nåede sit all-time high på 69.000 dollars. Dette er en tydelig indikation af øget interesse. Spørgsmålet er dog stadig, om denne stigning er tilstrækkelig til at drive yderligere prisstigninger?
Der har været en bemærkelsesværdig stigning på 125% i CME’s BTC futures åbne interesse fra 1,93 milliarder dollars i midten af oktober. Denne vækst er utvivlsomt knyttet til forventningen om godkendelse af en spot Bitcoin ETF. Det er dog vigtigt at bemærke, at der ikke er nogen direkte sammenhæng mellem denne bevægelse og handlingerne fra markedsmagere eller udstedere.
Institutionelle Investorers Muligheder
Institutionelle investorer har flere alternativer for at undgå de høje omkostninger forbundet med futures kontrakter. For eksempel kunne de vælge CME Bitcoin options, som kræver mindre kapital og tilbyder lignende gearet lang eksponering. Derudover giver regulerede ETF’er og børshandlede noter (ETN) handel i regioner som Canada, Brasilien og Europa alternative muligheder.
Det kan virke uoverlagt for verdens største kapitalforvaltere at tage betydelige risici med derivatkontrakter baseret på en beslutning, der afhænger af den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) og ikke forventes før midten af januar, men den utvetydige vækst i CME Bitcoin futures åbne interesse er et håndgribeligt bevis på stigende interesse fra institutionelle investorer på kryptomarkedet.
Tegn på Ekstrem Optimisme
Trods den støt stigende aktivitet i CME’s Bitcoin futures, har den mest betydningsfulde udvikling været stigningen i kontrakternes årlige præmie (basisrente). I neutrale markeder handles månedlige futures kontrakter typisk med en 5% til 10% basisrente for at tage højde for længere afviklingstider. Denne situation, kendt som contango, er ikke unik for kryptoderivater.
Den 28. november steg den årlige præmie for CME Bitcoin futures fra 15% til 34%, hvorefter den stabiliserede sig på 23% ved dagens afslutning. En basisrente på over 20% indikerer betydelig optimisme og antyder, at købere var villige til at betale en betydelig præmie for at etablere gearet lange positioner.
Pt. ligger metrikken på 14%, hvilket indikerer, at hvad end der forårsagede den usædvanlige bevægelse ikke længere er en faktor. Det er værd at bemærke, at i løbet af den 8-timers periode den 28. november steg Bitcoin’s pris fra 37.100 dollars til 38.200 dollars. Det er dog udfordrende at afgøre, om denne stigning blev drevet af spotmarkedet eller futures kontrakter, da arbitrage mellem de to foregår på millisekunder.
I stedet for at fokusere på intradag prisbevægelser, bør handlende se på BTC optionsmarkedets data for bekræftelse af øget interesse fra institutionelle investorer. Hvis handlende forventer et fald i Bitcoin’s pris, forventes en delta skew metrik over 7%, hvorimod perioder med spænding typisk resulterer i en -7% skew.
I løbet af den seneste måned har den 30-dages BTC options 25% delta skew konsekvent forblevet under -7% tærsklen og lå nær -10% den 28. november. Disse data understøtter den bullish stemning blandt institutionelle investorer, der bruger CME Bitcoin futures, og kaster tvivl over teorien om hvaler, der akkumulerer aktiver forud for en potentiel spot ETF godkendelse.
Alt i alt indikerer derivatmålinger ikke overdreven kortsigtet optimisme. Hvis hvaler og markedsmagere virkelig var 90% sikre på SEC’s godkendelse, i overensstemmelse med forventningerne fra Bloombergs ETF-analytikere, ville BTC options delta skew sandsynligvis være meget lavere.
Ikke desto mindre, med Bitcoin’s pris tæt på 38.000 dollars, ser det ud til, at tyrene vil fortsætte med at udfordre modstandsniveauer, så længe håbet om en spot ETF godkendelse forbliver en drivkraft. For dem, der ønsker at holde et vågent øje med disse markedsbevægelser, giver cryptoview.io applikationen et omfattende billede af kryptomarkedet.
Start nu med at bruge vores værktøjer gratis.
