Trods et fald på 14,7% i Ether (ETH) fra sit højdepunkt på $2.120 den 16. april 2023, antyder en stigning i Ethereum futures premium en usædvanlig bullish holdning blandt investorer. Den interessante modsætning mellem faldende pris og stigende optimisme berettiger en dybere undersøgelse af de kræfter, der driver markedet.
Bitcoins indflydelse og forventningen om en Spot Bitcoin ETF
En mulig årsag til stigningen i bullish holdning kan være markedets begejstring for godkendelsen af en spot Bitcoin-børsnoteret fond (ETF) i USA. Analytikere fra Bloomberg fortolker de løbende ændringer i forslagene til spot Bitcoin ETF som et positivt tegn på fremskridt mod godkendelse, hvilket potentielt kunne drive hele kryptomarkedet til højere prisniveauer.
Interessant nok kritiserede Gery Gensler, formand for den amerikanske SEC, i en tale ved MIT Bitcoin Expo i 2019 SEC’s holdning på det tidspunkt som inkonsekvent. Han påpegede afvisningen af flere ansøgninger om spot Bitcoin ETF, mens futures-baserede ETF-produkter, der ikke involverer fysisk Bitcoin, havde været operationelle siden december 2017.
Optimisme omkring Ethereum’s Dencun-opgradering
En anden faktor, der kan give optimisme blandt Ethereum-investorer, er den kommende Dencun-opgradering, planlagt til første halvdel af 2024. Denne opgradering sigter mod at forbedre data-tilgængeligheden for layer-2 rollups, hvilket fører til lavere transaktionsomkostninger og forbereder netværket til den fremtidige implementering af sharding (parallel processing) som en del af blockchainens “Surge” roadmap.
Ethereum medstifter Vitalik Buterin udtalte i oktober, at uafhængige layer-1-projekter langsomt migrerer og potentielt integrerer som Ethereum-økosystemets layer-2-løsninger. Han erkendte også de nuværende omkostninger ved rollup-gebyrer som værende hindrende for de fleste brugere, især for ikke-finansielle applikationer.
Udfordringer for Ethereum-konkurrenter
Ethereum-konkurrenter står over for vanskeligheder, når omkostningerne ved at opretholde en komplet transaktionshistorik for et netværk bliver synlige. For eksempel meddelte SnowTrace, et populært blockchain-udforskningsværktøj til Avalanche (AVAX), sin lukning på grund af høje omkostninger. Phillip Liu Jr., chef for strategi og drift hos Ava Labs, fremhævede de udfordringer, brugerne står over for med at validere og opbevare data på enkeltlagskæder. Den nødvendige betydelige processorkapacitet fører ofte til uforudsete problemer, som Theta Network og Aptos Network (APT) for nylig har oplevet.
Mens Ethereum-netværket måske i øjeblikket ikke tilbyder en løsning på sine høje gebyrer og flaskehalse i processorkapaciteten, har det en otteårig track record med kontinuerlige opgraderinger og forbedringer med henblik på dette mål, med få større forstyrrelser.
Ved vurderingen af den bullish holdning på ETH-derivatmarkederne er det klart, at på trods af ETH’s negative præstation har Ethereum futures premium, som måler forskellen mellem to-måneders kontrakter og spotprisen, nået et års højdepunkt. I et sundt marked bør denne årlige premium, eller basisrente, typisk ligge inden for intervallet 5% til 10%. Dog steg den fra 1% den 23. oktober til 7,4% den 30. oktober og overskred dermed det neutrale-til-bullish tærskel på 5%.
En analyse af optionsmarkederne afslører en lignende tendens. Delta-skævheden på 25% i Ether-optioner, en indikator for hvornår arbitrage-skriveborde og markedsskabere overopkræver for beskyttelse opad eller nedad, nåede et negativt niveau på 16% den 27. oktober, det laveste i over 12 måneder. Dette antyder, at erhvervsdrivende forventede et prisfald i Ether, men delta-skævheden viste en negativ skævhed på 7%, et tegn på markedsbegejstring.
Til sidst forbliver drivkræfterne bag den bullish holdning blandt Ether-investorer på derivatmarkederne noget uklare. Erhvervsdrivende kan forvente godkendelse af Ether spot ETF-instrumenter efter Bitcoin’s potentielle godkendelse, eller de kan satse på planlagte opgraderinger, der sigter mod at reducere transaktionsomkostninger og eliminere konkurrencefordelen for andre blockchain-netværk.
For at få et omfattende overblik over dine kryptoinvesteringer kan du overveje at bruge cryptoview.io, en sofistikeret applikation, der giver et komplet billede af din porteføljes præstation.
Start nu med at bruge vores værktøjer gratis.
Bemærk venligst, at denne artikel ikke indeholder investeringsrådgivning eller anbefalinger. Enhver investering og handelsaktivitet indebærer risiko, og læsere bør foretage deres egne undersøgelser, når de træffer beslutninger.
