ما الذي يكمن وراء الانخفاض الأخير في رأس المال السوقي لـ USDC، ثاني أكبر عملة مستقرة في السوق؟ انخفضت مؤخرًا إلى أدنى مستوى لمدة عامين، حيث وصلت إلى ما يقرب من 26 مليار دولار، وهو انخفاض حاد عن مستواها السابق البالغ 56 مليار دولار في يونيو الماضي. وهذا يتناقض بشكل كبير مع منافسها العملة المستقرة USDT التي وصلت إلى مستوى قياسي جديد بلغ 83 مليار دولار. لنستكشف العوامل الأربعة الرئيسية التي يعتقد الخبراء أنها تساهم في هذا الانخفاض.
تأثير أزمة بنكية
أكبر عامل يؤثر على رأس المال السوقي لـ USDC كان حدث فصل رئيسي في وقت سابق من هذا العام. في ظل أزمة بنكية إقليمية في الولايات المتحدة، وجدت شركة Circle، التي تقف وراء USDC، نفسها متورطة بما يقرب من 3 مليارات دولار في التوترات. سحبت هذه المشكلة قيمة العملة المستقرة إلى 0.87 دولار. وأوضح توم وان، محلل في 21Shares، “لم تتعاف USDC من الأزمة المصرفية”. وعلى النقيض من ذلك، كان USDT أقل تأثرًا بالأزمة، مما أدى إلى تقليل التقلبات.
ارتفاع أسعار الفائدة
عامل آخر مهم هو الزيادة المستمرة في أسعار الفائدة. يشير جاريت جونز، الخبير الاقتصادي الأول في Bluechip، منصة تصنيف العملات المستقرة غير الربحية، إلى أن الاحتفاظ بـ USDC يعادل الآن التخلي عن نسبة 4% إلى 5% آمنة سنويًا. ومن المتوقع أن تستمر أسعار الفائدة العالية للحسابات المصرفية وشهادات الودائع حتى عام 2024، مما يزيد من تكلفة الاحتفاظ بالنقود في USDC.
اختلافات في نموذج الإصدار
نموذج الإصدار لكل عملة مستقرة يلعب أيضًا دورًا. لفت إيفجيني جايفوي، الرئيس التنفيذي ومؤسس وسيط السوق Wintermute، الانتباه على تويتر إلى أن الناس أكثر ميلًا لبيع USDC بدلاً من USDT بسبب صعوبة حرق USDT خلال عطلات نهاية الأسبوع. وعلاوة على ذلك، تفرض Tether رسومًا بنسبة 0.1% على الإصدار ورسوم استرداد بنسبة 0.1%. كما أبرز جايفوي كيف تؤثر حالات الاستخدام لهاتين العملتين المستقرتين على رؤوس الأموال. بينما يستخدم USDC في المقام الأول كسيولة غير متقلبة، يستخدم Tether كضمان للتداول المستمر.
على الرغم من انخفاض رأس المال السوقي لـ USDC، فإن المعركة من أجل الهيمنة على العملات المستقرة لم تنته بعد. تقوم Circle ببذل جهود لاستعادة موقعها، كما يشير إلى ذلك التكامل الأخير مع Shopify وتوسيع رمزها لستة سلاسل بلوكشين إضافية. كما تمتد علاقات الشركة مع Coinbase أيضًا بعد شبكتها من الطبقة الثانية، حيث اكتسبت بورصة العملات المشفرة حصة أقلية في Circle.
بغض النظر عن الفائز في سباق العملات المستقرة هذا، يؤكد جونز من Bluechip أن قدرة العملات المستقرة الرئيسية المدعومة بالأصول على تصفية وتقليص واسترداد عملاتها دون تسبب صعوبات كبيرة للعملاء هو انتصار في حد ذاته. وقال “إنه ليس ضمانًا لما يحمله المستقبل، ولكنه إشارة جيدة”.
بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في متابعة هذه الديناميات السوقية، يمكن أن يكون تطبيق cryptoview.io أداة قيمة. يتيح هذا البرنامج للمستخدمين مراقبة رأس المال السوقي لمختلف العملات المشفرة، بما في ذلك العملات المستقرة مثل USDC و USDT.
