هل يمكن أن نشهد نهاية جني الأرباح في الثقة بيتكوين Grayscale (GBTC)، التي كانت تفرض ضغطًا بيعيًا على البيتكوين؟ وفقًا لتقرير بحثي حديث من JPMorgan، يمكن أن يكون هذا هو الحال بالفعل. يشير تحليل البنك إلى أن الانخفاض الكبير في قيمة البيتكوين، بأكثر من 20٪ في الأسبوعين التاليين لإطلاق صناديق تداول بيتكوين الفورية (ETFs) في الولايات المتحدة، كان يعود إلى حد كبير إلى مستثمري GBTC الذين يقومون بجني أرباحهم.
دور GBTC في سوق البيتكوين
قبل تحولها إلى صندوق متداول، كانت GBTC واحدة من السبل المحدودة المتاحة للمستثمرين الأمريكيين للحصول على exposure to bitcoin من دون امتلاك العملة المشفرة مباشرة. حتى اليوم، لا تزال أكبر منتج استثماري للبيتكوين، مع أكثر من 20 مليار دولار من الأصول المدارة. كان لدى JPMorgan توقعات سابقة بخروج تدفق نقدي بقيمة 3 مليارات دولار تقريبًا من GBTC بسبب جني الأرباح في التجارة ‘discount to net asset value’ (NAV).
هذه التدفقات النقدية ذات أهمية كبيرة لأنها تؤدي إلى خروج الأموال من سوق العملات المشفرة، مما يفرض ضغطًا نزوليًا على سعر البيتكوين. ومع ذلك، يعتقد المحللون في JPMorgan، بقيادة نيكولاوس بانيغيرتزوجلو، الآن أن معظم هذا الجني للأرباح قد حدث بالفعل، مشيرين إلى أن “بالنظر إلى خروج 4.3 مليار دولار بالفعل من GBTC، نستنتج أن جني أرباح Grayscale’s GBTC حدث بشكل كبير بالفعل.” وهذا يعني أن الضغط الناجم عن هذا الجانب على البيتكوين يجب أن يكون وراءنا بشكل كبير.
الانتقال إلى صناديق تداول بيتكوين الفورية
تشير تقديرات البنك إلى أن ما يقرب من 1.3 مليار دولار قد انتقل من GBTC إلى صناديق تداول بيتكوين الفورية الجديدة، التي هي أقل تكلفة. وهذا يعادل تدفقاً شهريًا بقيمة 3 مليارات دولار. إذا كانت Grayscale بطيئة في خفض رسومها، فقد تستمر هذه التدفقات وحتى قد تتسارع إذا اكتسبت صناديق ETF الفورية الأخرى ما يكفي من الجاذبية للتنافس مع GBTC من حيث الحجم والسيولة.
ضغط بيع إضافي
أدى الضغط البيعي الإضافي على الأصول الرقمية الأساسية إلى بيع الملكية الخاصة بمنحة الإفلاس لبورصة العملات المشفرة FTX بقيمة تقدر بنحو 1 مليار دولار من GBTC منذ تحويلها إلى صندوق متداول. كشف عن هذه المعلومات في تقرير لـ CoinDesk.
بينما نستمر في مراقبة تحولات السوق هذه، يمكن لمنصات مثل cryptoview.io توفير رؤى قيمة في عالم العملات المشفرة المتطور باستمرار. يمكن لهذه الأدوات مساعدة المستثمرين في التنقل في المشهد اللامعقد للاستثمارات في العملات المشفرة والبقاء على رأس الأمور. لذلك، سواء كنت مستثمرًا مخضرمًا أو مبتدئًا في عالم العملات المشفرة، فكر في الاستفادة من قوة cryptoview.io لاتخاذ قرارات مستنيرة.
