كشفت Coinbase، وهي بورصة العملات المشفرة الأمريكية الشهيرة، عن نتائجها للربع الثاني في 3 أغسطس، وقدمت مزيجًا متباينًا من الأرباح. على الرغم من تسجيل الشركة خسارة صافية، إلا أنها سجلت أيضًا بعض التقدم الإيجابي، بما في ذلك تقليل تكاليف التشغيل بنسبة 13% مقارنة بالربع السابق وزيادة الاحتياطيات النقدية بنسبة 3%، حيث بلغت الآن 5.5 مليار دولار.
- كانت خسارة Coinbase للفترة مذهلة بلغت 97 مليون دولار، وهو انخفاض مقارنة بالربع السابق.
- تراجعت صافي الربح التشغيلي المعدل بنسبة 32% إلى 194 مليون دولار.
- شهدت إيرادات الاشتراك والخدمة انخفاضًا بنسبة 7% عن الربع الأول.
أحد العوامل التي ساهمت في انخفاض إيرادات الاشتراك والخدمة هو انخفاض بنسبة 28% في قيمة سوق عملة USDC المستقرة. تستفيد Coinbase، التي تمتلك حصة في Circle، الشركة المصدرة لـ USDC، من معدل الفائدة المقدمة من احتياطي العملة المستقرة. مصدر آخر للإيرادات للشركة هو الأرصدة النقدية التي يودعها العملاء. ومع ذلك، انخفضت دخل الفائدة لدى Coinbase بنسبة 16% من الربع الماضي إلى 201 مليون دولار.
لاحظ بشكل مثير للاهتمام أن البيانات تشير إلى أن Coinbase تتخلص تدريجيًا من الاعتماد على رسوم التداول. في النصف الأول من عام 2023، تطابقت إيرادات الاشتراك والخدمة مع إيرادات التداول. يصبح هذا التحول أكثر وضوحًا عندما يأخذ المرء في الاعتبار أن تكاليف المعاملات تستهلك حوالي 15% من إيراداتها. يشير هذا الاتجاه إلى تطور Coinbase من كيان تداول إلى وسيط خدمة، مع التركيز على الإيرادات المتكررة.
على الرغم من هذا التحول، فإن سعر سهم Coinbase لا يعكس هذا التغيير في التركيز. قد يعني هذا أن المستثمرين إما ما زالوا مقتنعين بأن رسوم التداول ستظل مصدر دخل الشركة الرئيسي، أو أنهم لم يكونوا يولون اهتمامًا كافيًا للأرقام. يُعد مستقبل سوق العملات المشفرة غير قابل للتنبؤ، ولكن من الواضح أن Coinbase لديها القدرة على زيادة خدماتها وإيرادات الاشتراك، بغض النظر عن أداء رسوم التداول.
يمكن أن تقلل عدة أحداث قادمة بشكل كبير من اعتماد البورصة على التداول. أولاً، إذا تم مقاضاة Tether، أكبر عملة مستقرة من حيث قيمة السوق، من قبل وزارة العدل وفقدت شراكاتها المصرفية، فقد يؤدي ذلك إلى خسارة ضخمة في قيمة السوق. قد يفتح هذا الطريق لـ USDC لملء الفراغ، مما يؤدي بالشركة إلى زيادة كبيرة في إيرادات الخدمة. ثانيًا، إذا أجبرت الضغوط التنظيمية Binance على الإغلاق، فقد يحصل Coinbase على زيادة كبيرة في حصة السوق، مما يعزز إيرادات خدماتها. وأخيرًا، فإن إطلاق ETFs النقدية لبيتكوين في الولايات المتحدة قد يكون عاملًا مهمًا في حالة Coinbase. الشركة مستعدة لتقديم خدمات الحفظ ولقد دخلت بالفعل في اتفاقيات لمشاركة المراقبة مع مصدري ETF.
في حين أن التركيز الحالي لـ Coinbase هو على تداول العملات المشفرة وخدمات الحفظ، فإن الشركة تخطط لتنويع وتوسيع عروض منتجاتها. تعتزم إطلاق منصة تداول الهامش ومنصة إقراض العملات المشفرة. تتمتع هذه المنتجات والخدمات الجديدة بالقدرة على توليد إيرادات كبيرة من الخدمات والاشتراكات.
يجعل الطبيعة المتقلبة للمشهد العملة الرقمية من الصعب التنبؤ بما إذا كان التحول الذي قامت به Coinbase إلى الإيرادات غير التداولية هو الخطوة الصحيحة. ومع ذلك، أظهرت Coinbase القدرة على التكيف والتكيف، وخفض التكاليف وتعزيز احتياطياتها النقدية. تمكنوا من مطابقة إيرادات الاشتراك مع إيرادات التداول، وهو مؤشر واضح على هذه القدرة على التكيف. ولكن السؤال بقي بليون دولار هو ما إذا كان المستثمرون سيدركون ويكافئون هذا التحول في توليد الإيرادات.
حاليًا، يبدو أن المستثمرين يتجاهلون إعادة ترتيب Coinbase الاستراتيجي. ولكن إذا تحققت بعض السيناريوهات المذكورة أعلاه، فقد يكونوا مفاجئين بشكل سار. إنها مجالًا ديناميكيًا، ويبدو أن هذا العملاق العملة المشفرة يلعب بطاقاته بشكل استراتيجي.
بالنسبة لأولئك الذين يهتمون بتتبع تقدم التحول الاستراتيجي لـ Coinbase وتأثيره على أرباح Coinbase، فإن تطبيق cryptoview.io يمكن أن يكون أداة مفيدة.
