أفاد محللون أن صفقة بين Lighter، وهي بورصة لا مركزية دائمة، و Circle، تتضمن مشاركة دخل الفوائد من ودائع USDC، قد تضخ 30-40 مليون دولار من الإيرادات السنوية في النظام البيئي لـ Lighter. هذا التطور الهام، الذي أطلق عليه اسم اتفاقية مشاركة الإيرادات بين Lighter Circle، كان يُنظر إليه على أنه شريان حياة حاسم ومحفز صعودي محتمل لرمزها الأصلي، LIT، بهدف تنشيط نشاط التداول وتعزيز الصحة المالية للمنصة.
سعر Lighter (LIT)
شريان الحياة المقدر بـ 40 مليون دولار لـ LIT
في تقييم سابق، توقع ريان واتكينز، المؤسس المشارك لـ Syncracy Capital، أن هذا التعاون الاستراتيجي يمكن أن يولد إيرادات سنوية كبيرة تتراوح بين 30 و 40 مليون دولار. لم يكن حماس واتكينز للصفقة يتعلق بشكل أساسي بعمليات إعادة شراء الرموز المباشرة، على الرغم من أن ذلك كان فائدة غير مباشرة. بدلاً من ذلك، سلط الضوء على إمكاناتها في دعم المتداولين بشكل كبير عن طريق تقليل تكاليف التمويل على مراكزهم. كان من المتوقع أن يؤدي هذا التخفيض، بدوره، إلى تعزيز الاهتمام المفتوح بالمنصة، مما يجعل Lighter مكانًا أكثر جاذبية لتداول العقود الآجلة الدائمة.
تتركز الآلية الأساسية لاتفاقية مشاركة الإيرادات بين Lighter Circle على دخل الفوائد الذي تحققه Circle من احتياطيات USDC الخاصة بها، والتي يتم استثمارها في الغالب في سندات الخزانة الأمريكية. من خلال تأمين حصة من هذا العائد، تهدف Lighter إلى تعزيز مرونتها المالية وتقديم حوافز أكثر تنافسية لقاعدة مستخدميها، مما يخلق بيئة تداول أكثر استدامة وحيوية.
التغلب على رياح السوق المعاكسة وانخفاضات الحجم
كانت خلفية هذه الصفقة هي صراع Lighter السابق مع النشاط المتراجع. بعد انتهاء مرحلة الزراعة الثانية في أواخر عام 2025، شهدت المنصة انخفاضًا ملحوظًا في مزارعي الإنزال الجوي، مما أثر لاحقًا على الأحجام الدائمة والاهتمام المفتوح (OI). توضح المقاييس الموجودة على السلسلة من DeFiLlama بأثر رجعي انخفاضًا حادًا: انخفضت الأحجام الدائمة الأسبوعية من حوالي 300 مليار دولار في نوفمبر 2025 إلى أقل من 50 مليار دولار بحلول فبراير 2026، مما يمثل انخفاضًا كبيرًا بمقدار ستة أضعاف في غضون شهرين فقط.
ترجم هذا التباطؤ بشكل مباشر إلى انخفاض كبير في تدفقات إيرادات Lighter. انخفضت الإيرادات الشهرية إلى النصف تقريبًا، من 24 مليون دولار في نوفمبر 2025 إلى 13 مليون دولار في يناير 2026. علاوة على ذلك، شهد النصف الأول من فبراير 2026 تحقيق Lighter مبلغ 1.7 مليون دولار فقط، مما يؤكد الضغط الشديد على أرباحها. لذلك، اعتُبرت اتفاقية مشاركة الإيرادات المبلغ عنها بمثابة إجراء حاسم لمساعدة Lighter على عكس هذه الاتجاهات، مما قد يعزز استحقاقات الرموز ويوفر خصومات أكثر جاذبية على رسوم التداول، على غرار النماذج التي شوهدت على منصات أخرى مثل Hyperliquid.
فهم ديناميكيات دخل الفوائد من العملات المستقرة
إن مفهوم مشاركة دخل الفوائد من احتياطيات العملات المستقرة ليس جديدًا تمامًا في مجال العملات المشفرة. على سبيل المثال، تجني Circle فوائد كبيرة من احتياطيات USDC الخاصة بها. تاريخيًا، استحوذت Coinbase، على سبيل المثال، على 100٪ من دخل الفوائد على احتياطيات USDC المتداولة في بورصتها و 50٪ من USDC خارج منصتها، وهي استراتيجية أفادت التقارير أنها ولدت أكثر من 900 مليون دولار للبورصة في عام 2024 وحده. دفعت هذه الإيرادات المربحة منصات أخرى إما إلى السعي وراء اتفاقيات مشاركة مماثلة أو تطوير عملاتها المستقرة الداخلية الخاصة بها، مثل USDH الخاص بـ Hyperliquid، للاحتفاظ بجميع دخل الفوائد.
في حين أن تفاصيل صفقة المشاركة بين Lighter و Circle لم يتم الكشف عنها علنًا في وقت الإعلان، فقد تكهن مراقبو السوق بأنها قد تكون مرتبطة بخصومات رسوم التداول التي أعلنت عنها Lighter لاحقًا. مثل هذه الآلية ستفيد المتداولين بشكل مباشر، مما قد يجذب السيولة والحجم إلى المنصة عن طريق جعل التداول أكثر فعالية من حيث التكلفة.
اتجاه Lighter (LIT)
تقييم LIT ومساره المستقبلي
في أعقاب الأخبار المتعلقة بصفقة Circle المحتملة، شهدت LIT رد فعل سعري ملحوظ. تاريخيًا، ارتفع الرمز بنسبة 10٪ مباشرة بعد التحديث، مما ساهم في انتعاش بنسبة 20٪ في فبراير 2026. اقترح المحللون أنه إذا استمر الاتجاه الصعودي، فقد تستهدف LIT المستوى 1.7 دولار، مما يمثل انتعاشًا بنسبة 33٪ من أدنى مستوياته السابقة. وقد عزز هذا الزخم الصعودي شعور أوسع في السوق بأن بورصات DEX الدائمة، كفئة، كانت مهيأة لنمو كبير.
أعرب دانيال تشيونغ من Syncracy Capital سابقًا عن رأيه بأن LIT قد يكون “مقومًا بأقل من قيمته بشكل إجرامي” عند مستوياته الحالية آنذاك، خاصة عند مقارنته بمنافسين مثل Hyperliquid (HYPE). وأشار إلى أن LIT استحوذ على ما يقرب من 5٪ من تقييم HYPE بينما استحوذ على 10٪ من رسومها، مما يشير إلى إمكانات صعود كبيرة. بالنسبة للمتداولين الذين يتطلعون إلى تتبع هذه الديناميكيات وتحديد نقاط الدخول أو الخروج المحتملة، تقدم منصات مثل cryptoview.io تحليلات متقدمة وبيانات في الوقت الفعلي. سيكون فهم الآثار المترتبة على اتفاقية مشاركة الإيرادات بين Lighter Circle وإمكاناتها لجذب السيولة أمرًا أساسيًا لأولئك الذين لديهم “أيدٍ ماسية” في سوق DEX الدائم. ابحث عن فرص مع CryptoView.io
