Le 11 septembre, Bitcoin (BTC) a observé une hausse de 5% après avoir atteint le niveau de support à 25 000 $. Cependant, cette hausse ne garantit pas une victoire pour les taureaux. Pour donner un contexte au mouvement des prix de la journée, BTC a connu une baisse de 15% depuis juillet, un contraste frappant avec la stabilité relative de l’indice S&P 500 et de l’or pendant la même période. Cela suggère que Bitcoin a du mal à prendre de l’ampleur, malgré des facteurs majeurs tels que l’intention de Microstrategy d’acheter 750 millions de dollars supplémentaires de BTC et de nombreuses demandes d’ETF spot Bitcoin de la part de sociétés de gestion d’actifs de plusieurs milliards de dollars.
Cependant, selon les données sur les dérivés de Bitcoin, les taureaux semblent confiants que la barre des 25 000 $ était un tournant, ouvrant la voie à des augmentations potentielles du prix. Les moteurs de la performance de Bitcoin en 2024 sont toujours pertinents, notamment l’anticipation d’un ETF spot et la diminution de l’offre suite à la réduction de moitié d’avril 2024.
Avantages et inconvénients : Une bataille entre les taureaux et les ours
Alors que les menaces immédiates pesant sur le marché des crypto-monnaies ont été atténuées avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis subissant des pertes partielles dans trois affaires distinctes impliquant Grayscale, Ripple et l’échange décentralisé Uniswap, les ours ont leurs propres avantages. Cela inclut les affaires judiciaires en cours contre les principales bourses telles que Binance et Coinbase, ainsi que la situation financière précaire du Digital Currency Group (DCG). Après que l’une de ses filiales ait déclaré faillite en janvier 2023, le groupe est maintenant confronté à des dettes dépassant 3,5 milliards de dollars, ce qui pourrait éventuellement conduire à la vente de fonds gérés par Grayscale, y compris le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Comprendre les positions du marché grâce aux données sur les dérivés de Bitcoin
Les métriques des contrats à terme et des options Bitcoin fournissent des informations sur la position des traders professionnels dans les conditions actuelles du marché. Les contrats à terme mensuels sur Bitcoin se négocient généralement à une prime légère par rapport aux marchés au comptant, une situation appelée contango, qui n’est pas propre aux marchés de la crypto. Cela indique que les vendeurs demandent un prix plus élevé pour différer le règlement.
Il est important de noter que la demande de positions longues et courtes sur BTC avec effet de levier par le biais de contrats à terme n’a pas eu d’impact significatif sur la chute en dessous de la barre des 25 000 $ le 11 septembre. Cependant, la prime sur les contrats à terme BTC continue de se maintenir en dessous du seuil neutre de 5%. Cette métrique reste dans la fourchette neutre-à-baissière, indiquant un manque de demande pour des positions longues avec effet de levier.
Évaluation du sentiment du marché
Les marchés des options offrent également un outil utile pour évaluer le sentiment du marché. L’écart delta de 25% peut évaluer si la reprise des 25 000 $ a rendu les investisseurs plus optimistes. Si les traders anticipent une baisse du prix de Bitcoin, la métrique d’écart augmentera au-dessus de 7%, tandis que les périodes d’excitation ont généralement un écart négatif de 7%.
Le 11 septembre, la métrique d’écart delta de 25%, qui indiquait précédemment une prime de 9% sur les options de vente de protection, suggérant que les investisseurs s’attendaient à une correction, s’est maintenant stabilisée à 0. Cela implique une tarification équilibrée entre les options d’achat et de vente, signifiant des chances égales pour des mouvements de prix haussiers et baissiers.
Avec l’incertitude sur le front macroéconomique, en particulier la prochaine publication du rapport sur l’IPC de l’inflation le 13 septembre et des données sur les ventes au détail le 14 septembre, les traders de crypto sont susceptibles d’être prudents et de préférer un « retour à la moyenne ». Cela fait référence à la plage de négociation prédominante de 25 500 à 26 200 observée au cours des dernières semaines.
Cependant, le fait que les marchés dérivés aient tenu bon pendant la baisse en dessous de 25 000 $ est un signe prometteur du point de vue des taureaux. Si les ours avaient une conviction significative, on s’attendrait à une plus grande appétence pour les options de vente et une prime négative sur les contrats à terme BTC, connue sous le nom de « backwardation ».
Les taureaux et les ours ont tous deux des déclencheurs importants qui pourraient influencer le prix de Bitcoin, mais prédire le moment des événements tels que les décisions de justice et les décisions sur les ETF est difficile. Cette double incertitude explique probablement pourquoi les métriques dérivées sont restées résilientes, les deux parties faisant preuve de prudence pour éviter une exposition excessive.
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Veuillez noter que cet article est uniquement à des fins informatives et ne doit pas être interprété comme un conseil juridique ou d’investissement.
