在波动的加密货币领域，稳定币通常被视为一个安全的避风港。它们的价值与一种基础资产相关联，通常是美元或加密资产。这种联系被称为锚定。然而，这些稳定币的稳定性仅取决于其锚定的强度。一个例子就是 Aave 的稳定币 GHO，尽管努力，它仍无法达到其 1 美元的锚定。
GHO 的当前状况
根据数字资产数据提供商 Kaiko 的最新数据，GHO 在撰写本文时的价值为 0.96 美元。这低于其设计的理想 1 美元的锚定。GHO 在7月中旬在以太坊区块链上推出，并最初受到了积极的回应。根据 DeFiLlama 的报道，它在推出一个月后的流通供应量超过了2100万。
GHO 面临的挑战
1.5% 的有吸引力的借贷利率是 GHO 初始成功的一个重要因素。然而，对 GHO 的需求没有跟上供应，导致其未能达到锚定。Kaiko 的报告指出，GHO 的使用范围有限，导致许多用户在铸币后不久就将其出售换成其他稳定币。
纠正锚定的努力
针对这个问题，Aave 提议将借贷利率从 1.5% 提高到 2.5%。这个想法是激励借款人购买 GHO 并偿还贷款，从而减少代币的市场供应并使其更接近美元的锚定。这个提议得到了 Aave DAO 的一致批准。结果，GHO 的流通供应在随后的两天内减少了超过 13%。
问题的另一部分是 GHO 缺乏一个稳定的赎回机制和套利机会。与其他稳定币不同，套利者无法从 GHO 的脱锚事件中获利。这预计将在即将推出的 GHO 稳定模块（GSM）中发生改变。GSM 将允许用户使用其他稳定币作为抵押品铸造 GHO，从而可以以 1:1 的比例兑换基础稳定币抵押品的 GHO。
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