L’approbation d’un ETF Bitcoin au comptant deviendra-t-elle une réalité ? C’est une question qui préoccupe de nombreux investisseurs depuis que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a reporté sa décision sur sept propositions de ce type le 31 août 2023. L’organisme de réglementation est actuellement submergé par une multitude de nouvelles demandes et a repoussé les délais de décision pour divers fonds au 17 octobre. Il s’agit notamment de l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock, du Wise Origin Bitcoin Trust de Fidelity, du VanEck Bitcoin Trust, du WisdomTree Bitcoin Trust et de l’Invesco Galaxy Bitcoin ETF.
Préoccupations et retards de la SEC
Compte tenu de la complexité de la question, la SEC a opté pour une approche plus prudente. L’agence a repoussé les délais de décision pour le Valkyrie Bitcoin Fund et le Bitwise Bitcoin ETP Trust respectivement au 19 et 16 octobre. La proposition de WisdomTree, en particulier, nécessite plus de temps pour être examinée. La SEC n’a pas encore donné son feu vert à des ETF Bitcoin au comptant en raison de préoccupations concernant les fraudes potentielles et la manipulation du marché.
Décision de la Cour d’appel américaine
De manière intéressante, le 29 août 2023, la Cour d’appel américaine pour le circuit de Columbia a statué que la SEC devait examiner la demande de Grayscale Investments de convertir son produit “Grayscale Bitcoin Trust” en un ETF Bitcoin au comptant. La juge du circuit Neomi Jehangir Rao a déclaré que le rejet de la proposition de Grayscale était arbitraire et capricieux car la Commission n’a pas expliqué son traitement différent de produits similaires.
Perspective de Jay Clayton
L’ancien président de la SEC, Jay Clayton, n’a pas été surpris par le retard. Il a souligné que le report de la SEC est conforme au délai fixé par la Cour d’appel de Columbia pour reconsidérer sa justification antérieure contre l’approbation d’un ETF Bitcoin. Clayton a souligné la nécessité pour la SEC de différencier les offres de titres et les offres sans titres dans le paysage crypto. Il a également mentionné que le Bitcoin n’est pas un titre et qu’il suscite un vif intérêt tant de la part des investisseurs particuliers que des investisseurs institutionnels.
Clayton a été vague lorsqu’on lui a demandé s’il aurait approuvé un ETF Bitcoin. Cependant, il a laissé entendre que l’approbation d’un ETF Bitcoin est inévitable et que l’écart entre les produits Bitcoin basés sur les contrats à terme et ceux basés sur les transactions au comptant est insoutenable. Il estime que la SEC profite de ce temps pour réévaluer sa position, d’autant plus que de grandes institutions financières sont entrées sur le marché avec des mécanismes de surveillance, soutenant que le marché du Bitcoin au comptant n’est pas facilement manipulable.
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Comme l’a conclu Clayton, nous pouvons nous attendre à “des progrès à l’avenir.”
