Alors que le département du Trésor américain examine activement le cadre des stablecoins de paiement, Circle a fortement plaidé en faveur de réglementations claires et robustes pour garantir l’intégrité du marché. La position de l’entreprise met l’accent sur des règles du jeu équitables pour tous les participants—banques, non-banques et émetteurs de stablecoins—soulignant le besoin critique d’une mise en œuvre transparente et sécurisée de la loi Circle GENIUS.
Établir des règles du jeu équitables pour les émetteurs de stablecoins
Les récentes soumissions de Circle au département du Trésor mettent en évidence un principe fondamental : la parité réglementaire. L’entreprise soutient que, qu’une entité soit une banque traditionnelle, une institution financière non bancaire ou un émetteur de stablecoins dédié, toutes doivent opérer selon les mêmes règles strictes. Cette approche, selon elle, est essentielle pour protéger les consommateurs contre les risques potentiels découlant des lacunes réglementaires ou des « raccourcis » qui pourraient favoriser un type d’émetteur par rapport à un autre.
Une pierre angulaire des recommandations de Circle est l’exigence que les stablecoins soient entièrement couverts. Cela signifie que les réserves doivent être composées exclusivement de liquidités et d’actifs liquides de haute qualité, garantissant que chaque dollar numérique émis est rachetable 1:1. Cette couverture fondamentale ne concerne pas seulement la stabilité financière ; il s’agit de bâtir la confiance dans l’écosystème naissant des actifs numériques, un sentiment largement partagé dans le buzz du marché crypto.
L’impératif de cadres réglementaires clairs et d’une application rigoureuse
Au-delà des exigences de couverture, Circle a souligné la nécessité de règles non ambiguës pour accéder aux marchés américains et de mécanismes d’application robustes. Les commentaires de l’entreprise ont souligné que des directives vagues pourraient conduire à un arbitrage réglementaire, où les entités exploitent les différences de surveillance entre les juridictions ou les types d’institutions. Pour contrer cela, ils ont proposé :
- Application définie : Des conséquences claires en cas de non-conformité, garantissant la responsabilité.
- Supervision partagée : Collaboration avec des régimes réglementaires étrangers de confiance pour empêcher les entités offshore d’obtenir un avantage injuste.
- Protection des consommateurs : Une norme réglementaire unifiée pour protéger les utilisateurs des risques associés aux différents niveaux de surveillance.
Cette approche globale de la mise en œuvre de la loi Circle GENIUS vise à favoriser une concurrence saine tout en maintenant l’intégrité du système financier américain, fournissant une base stable pour l’innovation en matière d’actifs numériques.
Naviguer dans la mise en œuvre de la loi GENIUS : Perspectives de l’industrie
La loi GENIUS, promulguée en juillet [d’une année antérieure, probablement 2024], a marqué une étape importante pour la réglementation des stablecoins. Son plein effet est subordonné soit à 18 mois après la promulgation, soit à 120 jours après que les régulateurs ont finalisé les règles de mise en œuvre. La contribution détaillée de Circle a fait partie d’un dialogue plus large de l’industrie, avec de nombreuses entreprises crypto offrant leurs perspectives au Trésor.
Notamment, Coinbase a également donné son avis, plaidant pour une approche nuancée de l’interdiction des paiements d’intérêts sur les stablecoins. Alors que les groupes bancaires ont fait pression pour une interdiction générale, Coinbase a recommandé qu’une telle interdiction soit limitée exclusivement aux émetteurs de stablecoins, permettant aux échanges crypto de continuer à offrir des produits portant intérêt. Cette distinction, selon eux, pourrait préserver l’innovation dans le paysage plus large du trading d’actifs numériques sans compromettre la stabilité des stablecoins sous-jacents.
Vents contraires réglementaires plus larges et blocages de la structure du marché
Bien que la loi GENIUS ait progressé, le paysage réglementaire américain plus large des actifs numériques a été confronté à des défis constants. Un projet de loi complet sur la structure du marché, qui avait été adopté par la Chambre des représentants américaine, a connu un mouvement limité au Sénat après une pause parlementaire d’un mois et une fermeture du gouvernement qui a duré 37 jours [dans une période passée].
En novembre 2025, des discussions bipartites au Sénat concernant ce projet de loi sur la structure du marché ont été signalées, mais ni le comité de l’agriculture ni le comité bancaire n’ont annoncé de nouveaux projets ou mises à jour importants. Les dirigeants républicains avaient précédemment indiqué en août [d’une année antérieure, probablement 2024] qu’ils *prévoient* que le projet de loi soit promulgué d’ici 2026. Cependant, la voie vers une législation complète sur les actifs numériques reste complexe, nécessitant un engagement continu et, peut-être, des *diamond hands* de la part des défenseurs de l’industrie. Pour ceux qui suivent ces développements législatifs et leur impact sur les tendances du marché, des plateformes comme cryptoview.io offrent des informations précieuses.
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