2023 के अंत में, प्रमुख निवेशक रे डालियो ने एक महत्वपूर्ण चेतावनी जारी करते हुए कहा कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व की आक्रामक मौद्रिक ढिलाई नीतियां सक्रिय रूप से एक आर्थिक बुलबुले को बढ़ा रही थीं। यह महत्वपूर्ण मूल्यांकन, जिसे अक्सर रे डालियो फेड बुलबुला थीसिस कहा जाता है, ने सुझाव दिया कि अपरंपरागत प्रोत्साहन उपाय पारंपरिक शेयरों से लेकर बिटकॉइन जैसी उभरती डिजिटल मुद्राओं तक विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में बाजार मूल्यांकन को विकृत कर रहे थे।
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फेड के बुलबुले पर डालियो की पूर्वव्यापी चेतावनी
पूर्व हेज फंड मैनेजर रे डालियो, जो आर्थिक चक्रों की अपनी गहरी समझ के लिए जाने जाते हैं, ने 2023 के अंत में स्पष्ट किया कि फेडरल रिजर्व का मौद्रिक नीति को ढीला करने का निर्णय केवल आर्थिक मंदी की प्रतिक्रिया नहीं था, बल्कि एक बढ़ते आर्थिक बुलबुले के लिए उत्प्रेरक था। उन्होंने कहा कि यह अवधि व्यापक 75-वर्षीय आर्थिक चक्र के समापन चरण को चिह्नित करती है। ऐतिहासिक रूप से, फेड आमतौर पर ब्याज दरों को कम करता है जब आर्थिक गतिविधि सुस्त होती है, परिसंपत्ति की कीमतें घट रही होती हैं, बेरोजगारी अधिक होती है, और क्रेडिट बाजार जब्त हो जाते हैं औरmdash; परिदृश्य 1930 के दशक की महामंदी या 2008 के वित्तीय संकट की याद दिलाते हैं। हालांकि, डालियो ने एक महत्वपूर्ण विचलन की ओर इशारा किया: फेड अपेक्षाकृत कम बेरोजगारी, निरंतर आर्थिक विकास और परिसंपत्ति बाजारों की सराहना की विशेषता वाली अवधि के दौरान नीति को आसान कर रहा था। उन्होंने तर्क दिया कि यह असामान्य संयोजन अत्यधिक ऋण से बोझिल परिपक्व अर्थव्यवस्थाओं की विशेषता थी, जो एक अनिश्चित स्थिति का संकेत देता है जिसने रे डालियो फेड बुलबुला चिंताओं को हवा दी।
उत्तेजना और ऋण का खतरनाक मिश्रण
डालियो के विश्लेषण ने कारकों के एक “खतरनाक” संगम पर प्रकाश डाला। उन्होंने जोर देकर कहा कि मौद्रिक प्रोत्साहन आमतौर पर गिरती मुद्रास्फीति और कम परिसंपत्ति कीमतों के समय में तैनात किया जाता है। हालांकि, 2023 के अंत में संदर्भ ने एक अलग तस्वीर पेश की: महत्वपूर्ण राजकोषीय प्रोत्साहन के साथ-साथ चल रही आर्थिक वृद्धि। मौजूदा सरकारी ऋण की भारी मात्रा और पर्याप्त घाटे, बड़े पैमाने पर ट्रेजरी जारी करने औरmdash; विशेष रूप से कम परिपक्वताओं में औरmdash; का मतलब है कि मात्रात्मक सहजता प्रभावी रूप से सरकारी ऋण का मुद्रीकरण कर रही थी, न कि केवल निजी क्षेत्र को फिर से तरल कर रही थी। उन्होंने चेतावनी दी कि यह गतिशीलता स्वाभाविक रूप से अधिक मुद्रास्फीति वाली थी, जो सीधे रे डालियो फेड बुलबुला के लिए स्थितियों में योगदान करती है।
मुद्रास्फीति हेज के रूप में बिटकॉइन और सोना
डालियो द्वारा उल्लिखित लगातार मुद्रास्फीति के दबाव और फिएट मुद्राओं के चल रहे अवमूल्यन ने ऐतिहासिक रूप से मूल्य के विश्वसनीय भंडार के रूप में मानी जाने वाली संपत्तियों के लिए शक्तिशाली उत्प्रेरक के रूप में काम किया है। बिटकॉइन (BTC), सोने जैसे पारंपरिक सुरक्षित आश्रयों के साथ, व्यापक आर्थिक अनिश्चितताओं और भू-राजनीतिक जोखिमों के खिलाफ एक बचाव के रूप में काफी कर्षण प्राप्त हुआ। वैश्विक मौद्रिक व्यवस्था के संभावित “रीसेट” के आख्यान ने इन डिजिटल और भौतिक संपत्तियों के आकर्षण को और बढ़ा दिया। उदाहरण के लिए, 2023 के अंत में ऑन-चेन मेट्रिक्स ने “डायमंड हैंड्स” निवेशकों द्वारा बढ़ते संचय को दिखाया, जो आर्थिक उथल-पुथल के बीच मूल्य बनाए रखने की बिटकॉइन की क्षमता में दीर्घकालिक दृढ़ विश्वास का सुझाव देता है। यह भावना पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र दोनों के भीतर एक बढ़ती मान्यता को रेखांकित करती है कि “अवमूल्यन व्यापार” रणनीतिक परिसंपत्ति आवंटन के लिए एक केंद्रीय विषय बन गया है।
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पूर्वव्यापी: पिछले फेड चालों पर निवेशक भावना
2023 के अंत में, बाजार फेडरल रिजर्व के अगले कदमों के बारे में अटकलों से भरा हुआ था। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने उस वर्ष अक्टूबर में संकेत दिया था कि आगे के रास्ते पर “दृढ़ता से अलग विचार” थे, बाद की दिसंबर की बैठक में एक और दर में कमी “एक पूर्व निष्कर्ष नहीं था।” इस अनिश्चितता के बावजूद, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) के आंकड़ों से पता चला है कि उस समय 69% से अधिक निवेशक दिसंबर फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की बैठक में 25-आधार-बिंदु ब्याज दर में कटौती की भविष्यवाणी कर रहे थे।
दिलचस्प बात यह है कि जब फेड ने किया उस वर्ष अक्टूबर में 25-आधार-बिंदु ब्याज दर में कटौती को लागू किया, जो आमतौर पर क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए एक सकारात्मक उत्प्रेरक के रूप में काम करेगा, तो बाजार काफी हद तक महत्वपूर्ण ऊपर की ओर आंदोलन के साथ प्रतिक्रिया करने में विफल रहे। निवेश कंपनी 21Shares के मैट मेना जैसे बाजार विश्लेषकों ने पूर्वव्यापी रूप से देखा कि यह विशेष दर में कटौती निवेशकों द्वारा “पूरी तरह से मूल्य निर्धारण” थी, जिन्होंने वास्तविक बैठक से पहले ही निर्णय का व्यापक रूप से अनुमान लगाया था। यह इस बात पर प्रकाश डालता है कि कैसे बाजार की उम्मीदें अक्सर आधिकारिक घोषणाओं को पूर्व-खाली कर सकती हैं, यहां तक कि खबर आने से पहले भी मूल्य कार्रवाई को प्रभावित करती हैं। इन जटिल बाजार गतिकी को ट्रैक करना किसी भी गंभीर निवेशक के लिए महत्वपूर्ण है, और cryptoview.io जैसे प्लेटफ़ॉर्म भावना और ऑन-चेन गतिविधि में मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकते हैं। CryptoView.io के साथ अवसर खोजें
