A entrada de grandes instituições financeiras no mercado de stablecoins poderia sinalizar o declínio dos emissores de stablecoins que dependem dos grandes bancos? Entidades como Tether, que dependem de bancos para custódia de fundos e operações, podem estar em risco de serem ultrapassadas. Essa é a visão de Arthur Hayes, co-fundador da BitMEX e CIO da Maelstromfund.
O Possível Impacto dos Grandes Bancos nos Emitentes de Stablecoins
Hayes compartilhou recentemente suas ideias em uma entrevista com um conhecido jornalista de criptomoedas. Ele expressou preocupação com o crescente interesse de grandes bancos como o JP Morgan no mercado de stablecoins, o que poderia levar a um fim prematuro para os emissores centralizados de stablecoins. À medida que empresas tradicionais começam a explorar o universo das criptomoedas, Hayes antecipa que os bancos considerarão emitir suas próprias stablecoins.
No momento, os emissores de stablecoins, como Tether, lastreiam seus ativos com títulos do tesouro e depósitos para manter uma paridade de 1:1 com o dólar americano. Isso requer depender de bancos para aceitar seus depósitos e permitir que eles negociem instrumentos de débito. Segundo Hayes, a existência dos emissores de stablecoins depende de um banco manter ou liquidar seus fundos.
O Futuro dos Emitentes de Stablecoins
Hayes também afirmou que, dada a margem de lucro de empresas como Tether, é apenas questão de tempo até que grandes bancos comecem a explorar o mercado de stablecoins. Ele acredita que a falta de um modelo de negócios defensável pelos emissores de stablecoins e sua dependência de bancos para a custódia de fundos torna isso mais provável.
Atualmente, a Tether é a principal emissora de stablecoins, com mais de US$ 91 bilhões de USDT em circulação, de acordo com dados da CoinMarketCap. A capitalização de mercado dessa stablecoin a torna a terceira maior globalmente, superando altcoins como BNB, Solana e XRP. O fornecimento da Tether também supera significativamente o de seu concorrente mais próximo, Circle, que tem cerca de US$ 24 bilhões em circulação. A DeFiLama estima que o mercado total de stablecoins vale aproximadamente US$ 130 bilhões.
Emitentes de Stablecoins e o Sistema Bancário
Hayes sugere que os emitentes de stablecoins, como a Tether, detêm uma grande fatia de mercado porque os principais players do sistema bancário dos EUA até agora se abstiveram de participar. No entanto, essa dominância pode ser desafiada se bancos como o JP Morgan decidirem se aprofundar mais no mercado.
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