12月4日までにビットコイン（BTC）の価値が14.5%急上昇し、20か月ぶりの41,130ドルに達した最近の急騰は、先物の清算なのかスポット取引量なのか？ この問いにはトレーダーやアナリストの興味がそそられており、特に24時間以内にベアなビットコイン先物の1億ドルの清算が行われたことが注目されています。しかし、BTCデリバティブのデータをよく調べると、スポット取引量によって牽引されるビットコイン価格の急上昇の役割を際立たせる異なる状況が描かれます。
ビットコイン先物の清算：詳細な検討
シカゴマーカンタイル取引所（CME）では、ビットコイン先物のUSD決済契約が取引されており、実際にビットコインが移転されるわけではありません。それにもかかわらず、これらの先物市場はスポット価格を形成する上で重要な役割を果たしています。これらの市場は、合計20億ドルの未決済金額を持ち、プロの投資家の強い関心を示しています。
しかし、同じ7日間でビットコイン先物のショートはたったの2億ドルしか清算されず、未決済契約総額の1%に過ぎませんでした。この数字は、同じ期間に行われた巨大な1,900億ドルの取引高に比べると小さいものでした。CMEに焦点を当てても、取引高を人為的に増やす可能性があるCMEの1日の取引高2.67十億ドルが1日で1億ドルの清算を簡単に吸収できるはずです。
ビットコインの急上昇はクジラ狩りの結果？
この状況から、最近のビットコインの急上昇は、先物市場内のわずかなクジラを狙った結果である可能性が指摘されています。しかし、この理論は、これらのクジラや市場メーカーが適切にヘッジされているか、または追加の証拠金を預け入れる能力を持っているかどうかを考慮していません。
興味深いことに、20か月ぶりのビットコインの急上昇にもかかわらず、先物市場やオプション市場は比較的穏やかです。ビットコインが43,500ドルの水準を超えると、ショート契約の大量清算が予想される理由はありません。それは3つの主要な証拠に基づいています。
スポット取引量：ビットコインの急上昇の真の原動力？
永続契約（逆スワップとも呼ばれる）には通常、8時間ごとに再計算される埋め込み金利が含まれています。データによると、12月4日に8時間ごとに0.04%のピーク金利があり、これは週に0.9%相当でしたが、短命でした。現在の週間金利0.4%は、レバレッジを求めるロングポジションにほとんど圧力をかけておらず、小売トレーダーの間で緊急性がないことを示しています。ベアの間で疲れが見られる兆候もありません。
ファンディング金利と先物ベーシス金利を考慮すると、43,000ドルの水準を超えると大幅な株式損失が引き起こされる明確な兆候はありません。実際、最近の急騰はスポット市場での蓄積と取引所でのコインの利用可能供給の減少に支えられているようです。過去1週間で、取引所はCoinglassによると8,275BTCの純流出を記録しました。
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cryptoview.ioのリアルタイムの暗号通貨市場データの力を発見するこの記事は情報提供を目的としており、投資アドバイスとして受け取るべきではありません。投資を行う前には常に独自のデューディリジェンスを行ってください。
