في 10 نوفمبر، حدث تحول كبير في سوق البيتكوين (BTC). فقد تجاوزت عقود بيتكوين الآجلة لدى CME أسواق بيتكوين الآجلة لدى Binance من حيث الحجم، مما يشير إلى ارتفاع في الطلب من المستثمرين المؤسسيين. هذا التحول أدى إلى توقع إمكانية تجاوز بيتكوين لحاجز 40 ألف دولار في المستقبل القريب.
نمو غير مسبوق في عقود بيتكوين الآجلة لدى CME
يبلغ الفائض في عقود بيتكوين الآجلة الحالية لدى CME 4.35 مليار دولار، وهو الأعلى منذ نوفمبر 2021 عندما وصل سعر بيتكوين إلى أعلى مستوى له عند 69 ألف دولار. وهذا يشير بوضوح إلى زيادة الاهتمام. ومع ذلك، يبقى السؤال، هل هذا الارتفاع كافٍ لدفع مزيد من زيادات الأسعار؟
هناك زيادة ملحوظة بنسبة 125٪ في الفائض المفتوح في عقود بيتكوين الآجلة لدى CME من 1.93 مليار دولار في منتصف أكتوبر. يرتبط هذا النمو بلا شك بتوقع موافقة صندوق متداول لبيتكوين الفوري. ومع ذلك، من المهم أن نلاحظ أنه لا يوجد ترابط مباشر بين هذا الحركة وأفعال صانعي السوق أو المصدرين.
خيارات المستثمرين المؤسسيين
للمستثمرين المؤسسيين خيارات عدة لتجنب التكاليف العالية المرتبطة بعقود الآجلة. على سبيل المثال، يمكنهم اختيار خيارات بيتكوين لدى CME، التي تتطلب رأس مال أقل وتقدم تعرضًا طويلًا مرفوعًا مماثلًا. بالإضافة إلى ذلك، تقدم صناديق ETF والسندات المتداولة في البورصة (ETN) المنظمة في مناطق مثل كندا والبرازيل وأوروبا بدائل.
على الرغم من أنه قد يبدو غير حكيم بالنسبة لأكبر مديري الأصول في العالم تحمل مخاطر كبيرة مع عقود مشتقات على قرار يعتمد على هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) والمتوقع حتى منتصف يناير، إلا أن النمو غير المنكر في الفائض المفتوح لعقود بيتكوين الآجلة لدى CME هو دليل قاطع على زيادة الاهتمام من المستثمرين المؤسسيين في سوق العملات المشفرة.
علامات التفاؤل المفرط
على الرغم من الارتفاع المطرد في نشاط عقود بيتكوين الآجلة لدى CME، فإن التطور الأكثر أهمية كان الزيادة الحادة في العقود الآجلة السنوية (معدل الأساس). في الأسواق النيوترالية، تتداول عقود الآجلة الشهرية عادة بمعدل أساس يتراوح بين 5٪ إلى 10٪ ليحتسب لأوقات التسوية الأطول. هذا الموقف، المعروف باسم الكونتانجو، ليس فريدًا من مشتقات العملات المشفرة.
في 28 نوفمبر، ارتفع المعدل الأساسي لعقود بيتكوين الآجلة لدى CME من 15٪ إلى 34٪، ليستقر في نهاية اليوم عند 23٪. يشير معدل أساس يتجاوز 20٪ إلى تفاؤل كبير، مما يوحي بأن المشترين كانوا على استعداد لدفع علاوة كبيرة لإقامة مواقع طويلة مرفوعة.
حاليًا، يبلغ المقياس 14٪، مما يشير إلى أن ما سبب الحركة الغير عادية لم يعد عاملًا. يجدر بالذكر أنه خلال تلك الفترة البالغة 8 ساعات في 28 نوفمبر، ارتفع سعر بيتكوين من 37,100 دولار إلى 38,200 دولار. ومع ذلك، من الصعب تحديد ما إذا كان هذا الارتفاع ناجمًا عن السوق الفورية أم عقود الآجلة، حيث يحدث التحكم الجمعي بين الاثنين في ميلي ثانية.
بدلاً من التركيز على حركات الأسعار داخل اليوم، يجب على التجار النظر إلى بيانات أسواق خيارات BTC للتأكيد على الاهتمام المتزايد من المستثمرين المؤسسيين. إذا توقع التجار انخفاض سعر بيتكوين، فمن المتوقع أن يكون مقياس انحراف الدلتا أعلى من 7٪، في حين تؤدي فترات الإثارة عادة إلى نتيجة سالبة 7٪.
على مدى الشهر الماضي، ظل مقياس انحراف الدلتا 25٪ لخيارات BTC على مدى 30 يومًا دون توقف تحت حاجز -7٪، وقد بلغ حوالي -10٪ في 28 نوفمبر. تدعم هذه البيانات المشاعر الإيجابية بين المستثمرين المؤسسيين باستخدام عقود بيتكوين الآجلة لدى CME، مما يلقي الشكوك على نظرية تراكم الحيتان للأصول استعدادًا لموافقة محتملة على صندوق متداول للبيتكوين الفوري.
في الختام، لا تشير مقاييس المشتقات إلى تفاؤل مفرط على المدى القصير. إذا كانت الحيتان وصانعي السوق على وجه الجدية على يقين 90٪ من موافقة الـ SEC، وفقًا لتوقعات محللي صندوق بلومبرج، فإن مقياس انحراف الدلتا لخيارات BTC من المحتمل أن يكون أقل بكثير.
ومع ذلك، مع تداول سعر بيتكوين بالقرب من 38,000 دولار، يبدو أن الثيران ستستمر في تحدي مستويات المقاومة طالما تبقى الآمال في موافقة صندوق متداول للبيتكوين الفوري دافعًا. بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في متابعة هذه الحركات السوقية عن كثب، يوفر تطبيق cryptoview.io رؤية شاملة لسوق العملات المشفرة.
نص دعائي للتحرك
