Malgré une baisse de 14,7% de l’Ether (ETH) depuis son sommet de 2 120 $ le 16 avril 2023, une hausse de la prime des contrats à terme sur l’Ethereum suggère un sentiment haussier inhabituel parmi les investisseurs. La contradiction intrigante entre la baisse des prix et l’optimisme croissant mérite une analyse approfondie des forces qui animent le marché.
Influence de Bitcoin et anticipation d’un ETF Bitcoin au comptant
Une raison possible de la hausse du sentiment haussier pourrait être l’enthousiasme général du marché à propos de l’approbation potentielle d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis. Les analystes de Bloomberg interprètent les modifications en cours des propositions d’ETF Bitcoin au comptant comme un signe positif de progrès vers l’approbation, ce qui pourrait potentiellement propulser l’ensemble du marché des crypto-monnaies vers des niveaux de prix plus élevés.
Fait intéressant, lors d’un discours en 2019 à l’exposition Bitcoin du MIT, le président de la SEC américaine, Gery Gensler, a critiqué la position de la SEC à l’époque comme étant incohérente. Il a souligné le rejet de plusieurs demandes d’ETF Bitcoin au comptant, alors que des produits d’ETF basés sur des contrats à terme qui n’impliquent pas de Bitcoin physique étaient opérationnels depuis décembre 2017.
Optimisme entourant la mise à niveau de Dencun d’Ethereum
Un autre facteur qui pourrait alimenter l’optimisme parmi les investisseurs d’Ethereum est la prochaine mise à niveau de Dencun, prévue pour la première moitié de 2024. Cette mise à niveau vise à améliorer la disponibilité des données pour les rollups de couche 2, ce qui permet de réduire les coûts de transaction et de préparer le réseau à la future mise en œuvre du sharding (traitement parallèle) dans le cadre de la feuille de route « Surge » de la blockchain.
Le co-fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a déclaré en octobre que des projets indépendants de couche 1 migrent lentement et s’intègrent potentiellement en tant que solutions de couche 2 de l’écosystème Ethereum. Il a également reconnu que les coûts actuels des frais de rollup sont prohibitifs pour la plupart des utilisateurs, en particulier pour les applications non financières.
Défis auxquels sont confrontés les concurrents d’Ethereum
Les concurrents d’Ethereum rencontrent des difficultés alors que les coûts de maintien d’un enregistrement complet des transactions d’un réseau deviennent apparents. Par exemple, SnowTrace, un outil d’exploration de blockchain populaire pour Avalanche (AVAX), a annoncé sa fermeture en raison des coûts élevés. Phillip Liu Jr., responsable de la stratégie et des opérations chez Ava Labs, a souligné les défis auxquels les utilisateurs sont confrontés pour valider eux-mêmes et stocker des données sur des chaînes monocouche. La capacité de traitement substantielle requise entraîne souvent des problèmes imprévus, comme cela a été récemment le cas pour Theta Network et Aptos Network (APT).
Alors que le réseau Ethereum ne propose peut-être pas actuellement de solution à ses frais élevés et à ses goulots d’étranglement de capacité de traitement, il dispose d’un historique de huit ans de mises à niveau et d’améliorations continues dans cette direction, avec peu de perturbations majeures.
En évaluant le sentiment haussier sur les marchés dérivés de l’ETH, il est clair que malgré la performance négative de l’ETH, la prime des contrats à terme sur l’Ethereum, qui mesure la différence entre les contrats de deux mois et le prix au comptant, a atteint un niveau record cette année. Dans un marché sain, cette prime annualisée, ou taux de base, devrait normalement se situer dans une fourchette de 5% à 10%. Cependant, elle est passée de 1% le 23 octobre à 7,4% le 30 octobre, dépassant le seuil neutre à haussier de 5%.
Une analyse des marchés des options révèle une tendance similaire. L’écart delta de 25% dans les options Ether, un indicateur du moment où les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché surfacturent la protection à la hausse ou à la baisse, a atteint un niveau négatif de 16% le 27 octobre, le plus bas depuis plus de 12 mois. Cela suggère que les traders anticipaient une baisse du prix de l’Ether, mais la métrique de l’écart a montré un écart négatif de 7%, signe d’excitation sur le marché.
En conclusion, les raisons qui expliquent le sentiment haussier parmi les investisseurs d’Ether sur les marchés dérivés restent quelque peu énigmatiques. Les traders peuvent s’attendre à l’approbation d’instruments ETF spot Ether suite à l’approbation potentielle de Bitcoin, ou ils peuvent compter sur des mises à niveau prévues visant à réduire les coûts de transaction et à éliminer l’avantage concurrentiel d’autres réseaux blockchain.
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Veuillez noter que cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en matière d’investissement. Chaque investissement et chaque opération de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.
