A pesar de una caída del 14,7% en Ether (ETH) desde su máximo de $2,120 el 16 de abril de 2023, un aumento en el premium de futuros de Ethereum sugiere un sentimiento alcista inusual entre los inversores. La intrigante contradicción entre el precio en caída y el optimismo creciente merece una investigación exhaustiva de las fuerzas que impulsan el mercado.
Influencia de Bitcoin y la anticipación del ETF de Bitcoin en efectivo
Una posible razón para el aumento del sentimiento alcista podría ser el entusiasmo del mercado en general sobre la posible aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin en efectivo en los EE. UU. Los analistas de Bloomberg interpretan las enmiendas en curso a las propuestas de ETF de Bitcoin en efectivo como una señal positiva de progreso hacia la aprobación, lo que podría impulsar todo el mercado de criptomonedas a niveles de precios más altos.
Curiosamente, en un discurso de 2019 en la Expo Bitcoin del MIT, el presidente de la SEC de EE. UU., Gery Gensler, criticó la postura de la SEC en ese momento como inconsistente. Señaló el rechazo de múltiples solicitudes de ETF de Bitcoin en efectivo, mientras que los productos de ETF basados en futuros que no involucran Bitcoin físico estaban operativos desde diciembre de 2017.
Optimismo en torno a la actualización Dencun de Ethereum
Otro factor que podría estar alimentando el optimismo entre los inversores de Ethereum es la próxima actualización Dencun, programada para la primera mitad de 2024. Esta actualización tiene como objetivo mejorar la disponibilidad de datos para rollups de capa-2, lo que lleva a costos de transacción más bajos y prepara la red para la implementación futura de sharding (procesamiento paralelo) como parte de la hoja de ruta «Surge» de la cadena de bloques.
El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, afirmó en octubre que los proyectos independientes de capa-1 se están migrando lentamente e integrando potencialmente como soluciones de capa-2 del ecosistema de Ethereum. También reconoció los costos actuales asociados con las tarifas de rollup como prohibitivos para la mayoría de los usuarios, especialmente para aplicaciones no financieras.
Desafíos que enfrentan los competidores de Ethereum
Los competidores de Ethereum están encontrando dificultades a medida que los costos de mantener un registro completo de transacciones de una red se hacen evidentes. Por ejemplo, SnowTrace, una herramienta popular de exploración de blockchain para Avalanche (AVAX), anunció su cierre debido a los altos costos. Phillip Liu Jr., jefe de estrategia y operaciones en Ava Labs, destacó los desafíos que enfrentan los usuarios al validar y almacenar datos en cadenas de una sola capa. La capacidad de procesamiento sustancial requerida a menudo conduce a problemas imprevistos, como los experimentados recientemente por Theta Network y Aptos Network (APT).
Aunque la red de Ethereum puede no ofrecer actualmente una solución a sus altas tarifas y cuellos de botella de capacidad de procesamiento, tiene un historial de ocho años de mejoras y actualizaciones continuas hacia ese objetivo, con pocas interrupciones importantes.
Al evaluar el sentimiento alcista en los mercados de derivados de ETH, queda claro que a pesar del rendimiento negativo de ETH, el premium de futuros de Ethereum, que mide la diferencia entre los contratos de dos meses y el precio al contado, ha alcanzado un máximo anual. En un mercado saludable, este premium anualizado, o tasa base, debería caer típicamente dentro del rango del 5% al 10%. Sin embargo, aumentó del 1% el 23 de octubre al 7,4% el 30 de octubre, superando el umbral neutral-alcista del 5%.
Un análisis de los mercados de opciones revela una tendencia similar. La asimetría delta del 25% en las opciones de Ether, un indicador de cuándo los escritorios de arbitraje y los creadores de mercado cobran en exceso por la protección al alza o a la baja, alcanzó un nivel negativo del 16% el 27 de octubre, el más bajo en más de 12 meses. Esto sugiere que los traders esperaban una caída en el precio de Ether, sin embargo, la métrica de asimetría mostró una asimetría negativa del 7%, una señal de emoción en el mercado.
En conclusión, los impulsores detrás del sentimiento alcista entre los inversores de Ether en los mercados de derivados siguen siendo algo elusivos. Los traders pueden estar esperando la aprobación de instrumentos de ETF de Ether en efectivo después de la posible aprobación de Bitcoin, o pueden estar confiando en las actualizaciones planificadas que buscan reducir los costos de transacción y eliminar la ventaja competitiva de otras redes blockchain.
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Tenga en cuenta que este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y operación implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
